A股 | 一年不到股价涨150%!A股支付第一股年报透露哪些信息?

作者:魏倩 

来源: 上海证券报

4月9日晚间,拉卡拉披露A股上市后的首份年报。从年报数据来看,报告期内该公司营收同比减少13.73%,净利同比大增34.5%。

作为A股支付第一股,拉卡拉上市首日市值即超百亿。截至4月9日收盘,拉卡拉股价报81元/股,较发行价33.28元/股涨了将近150%,市值突破300亿元。

上市前,拉卡拉营收和市场份额均保持增长,也由此带来盈利的连年增长。不过,在近年来监管纠偏的综合行动中,支付机构回归主业,向B端市场寻求增长点,这正是拉卡拉的“主战场”。那么,拉卡拉未来还能否保持较快增长?


净利润保持快速增长


年报显示,拉卡拉2019年度实现营业总收入48.99亿元,比上年同期下降13.73%,主要原因是公司上市后主动调整了商户和收入结构;实现归属于上市公司股东的净利润8.06亿元,同比增长34.5%。

对于净利润保持快速增长,拉卡拉此前在业绩快报中解释称,致力于发展中小微商户,调整商户和收入结构,并带来商户经营业务收入大幅度增长所致。

报告期末,拉卡拉总资产111.87亿元,较期初增长122.04%;归属于上市公司股东的所有者权益49.56亿元,较期初增长70.01%,主要是公司上市及业绩增长所致。

作为国内老牌第三方支付公司,拉卡拉最大股东为联想控股。拉卡拉的主业服务B端,即为小微企业提供收单服务,同时也提供针对个人的C端服务。

年报显示,拉卡拉客群继续增长。报告期末,拉卡拉服务商户超过2200万,其中年支付交易规模在50万元以下的商户数量占比达95%。

尽管扫码支付交易金额和交易笔数实现强劲增长,但是主营的收单业务出现下降。报告期内,拉卡拉全年收单交易金额3.25万亿元,同比下降了11.03%。

拉卡拉年报的一大亮点在于,支付之外的商户经营业务收入达4.4亿元,同比增长120%。其中,增长最为迅猛的是信息科技业务,本期实现收入2.56亿元,同比增长208.27%。

此外,电商科技业务发展较快,实现收入9259万元,同比增长48.7%。其中最为亮眼的要属积分运营业务,本期交易金额32.3亿元,同比增长103.3%。

值得注意的是,报告期内,支付业务和商户经营业务的毛利率都较上年末有所下降,特别是商户经营业务,减少了26%,可能是成本增加过快导致的。


赋能商户数字化转型 B端竞争加剧


近几年以来,支付行业一直处于严监管环境中,特别是断直连、100%集中上交备付金(今年2月末备付金余额为1.48万亿元)后,第三方支付机构的利润空间被进一步压缩。支付机构纷纷寻求新的业务增长方向,特别是B端市场、跨境电商。支付巨头支付宝今年都升级为数字生活服务平台,瞄准了B端市场商户客群。

拉卡拉尽管在B端市场因行业地位、客户规模等保持较强实力,但不可否认的是,其正在面临一个全新格局的B端市场。

拉卡拉表示,正通过云分销SaaS产品等,帮助线下连锁门店、批发市场、品牌贸易商等行业客户实现数字化转型,拥抱新零售,满足其从商品采购、进销存、物流配送、供应链金融贷款到会员的全供应链管理需求,加速商户的数字化升级进程。

与此同时,公司将大力推进战略4.0落地实施,内生与外延式发展并举,协同“支付、金融、电商、信息”四大科技板块,提升对中小微商户的服务能力。争取在三年内实现商户经营业务的利润贡献占比达到50%。

在今年2月份的投资者关系活动记录中,拉卡拉称,2020年,公司将发力新零售,持续加大对新产品投放和市场拓展力度,全面赋能小微商户线上线下一体化。

易观支付分析师王蓬博表示,目前拉卡拉业务增长点还是在于收单业务,不过收单费率一直下降,市场竞争激烈。而企业服务市场空间很大,拉卡拉如果要在这个市场掘金,要看其能否为企业提供有价值的增值服务,能否顺利这些企业实现数字化转型。

今年2月,拉卡拉联合华为开展手机POS收款,被市场认为有望拓公司商户与收单份额。

由于疫情影响,第三方支付机构业务特别是线下收单业务受到较大影响。拉卡拉表示,疫情短期内对国内餐饮、酒店、零售、旅游等行业影响较大,公司服务的商户区域和行业分布广泛且规模巨大,上述行业商户交易量占比较小,预计一季度交易量同比会略有下滑,待疫情结束之后,公司交易量将回升,继续保持增长。

*声明:文章为作者独立观点,不代表格隆汇立场

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