瑞银：瑞声(2018.HK)首季盈利大跌 料股价短期反应负面

瑞银发表的研究报告指，瑞声科技(2018.HK)发盈警，料首季盈利跌85-90%至4,300-6,300万元人民币，主要因为农历年后内地生产停摆，疫情亦增加了额外成本和特殊费用。公司于两周前的业绩电话会议中已表示，2月份产能利用率低，并于3月中全面复产，该行相信公司盈利大跌对市场属负面，管理层亦承认虽然3月中产能回复正常，但疫情爆发为需求带来不确定性，中长期而言仍然保持审慎乐观态度。

瑞银认为公司核心业务有定价压力，当中包括声学及触控马达。该行的成本分析显示，相关零件在5G智能手机上定价压力较大，主要因为市场竞争激烈及设计上并无升级。虽然公司对光学业务产品组合升级等感到乐观，但该行认为假如疫情拖累需求进一步恶化，情况或较困难，而公司的手机镜头产能扩张计划比较进取，将令公司更处下风。

瑞银指出虽然投资者已预计今年首季公司业绩较差，但盈利按年大跌将令股价短期呈弱势，部份投资者对公司的光学镜头业务看法正面，但估计短期难有显著突破，目标价32港元 ，评级“沽售”。