大摩：下调瑞声(2018.HK)目标价至40港元 评级与大市同步

摩根士丹利发表研究报告，维持瑞声(2018.HK)与大市同步投资评级，目标价由原来的45港元下调至40港元，指公司公布的首季盈警数字低于该行预期，主要是由于毛利率下降及营运开支增加所致。

该行注意到，公司第二季的表现会持续疲弱，料盈利按年下跌20%，这是因为海外市场，尤其是iPhone的影响将会在第二季大致表现出来。根据该行的渠道检查显示，声学及触控产品的升级周期受限，认为智能手机中这两个组件的价格增长相对有限。另外，市场对于公司的镜头业务抱有很大期望，但其渠道调查显示质量与同业相比仍相差甚远，因此仍难以直接比较，尤其是目前市场正处于整固阶段。