美银证券:上调信达生物(1801.HK)目标价至40港元 评级买入

美银证券发表研究报告,信达生物(1801.HK)的创新肿瘤PD-1单抗药物达伯舒(Tyvyt)去年十个月销售额达10.16亿元人民币,与该行估计的9.98亿元人民币相若,考虑到该产品为国家医保目录(NDRL)中唯一的PD-1药物,预期今年销售额将达到20亿元人民币。

报告指,即使在疫情肆虐下,管理层仍预期Tyvyt今年首季销售将会较去年末季表现更好,在纳入NDRL并降价后相信会有更多医院选择採用该产品,加上今年生物制剂产能将由5,000升增加至2.3万升,销售团队亦拓展至约900人,相信Tyvyt仍会是公司的主要增长动力。

该行又指出,为了令肿瘤学领域重点产品多样化,信达生物正将研究扩展到第二治疗领域。对于在研的抗肿瘤免疫治疗候选药物CD47单抗,公司计划在下半年启动针对产品IBI188的两项关键试验,并获得SIRP-α抑制剂抗体AL008的许可。至于恶性肿瘤双特异性抗体(bsAb)产品IBI-318及IBI-302,亦有望在今年见到初步临床数据。

基于强劲产品线研发进展快过预期,以及Tyvyt推动下,美银将信达生物目标价由36港元升至40港元,重申“买入”评级。

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