任天堂:卖到脱销的“最佳投资产品”Switch也有中年危机

股市大跌,黄金大跌,连余额宝的收益率都跌破2%了,2020年最理想的投资产品是什么?

深圳南山招商蛇口太子湾·湾玺?嗯……咱交个朋友吧。

标准的答案是任天堂Switch,但记得一定是非国行版。

在淘宝网上,日版的任天堂Switch的售价已飙涨至4848元。而在农历新年前,日版Switch的最低续航版2060元就可以成交了。

(图源:淘宝网)

就是说,如果你在年前买了一个日版的Switch的话,囤到现在再转手卖出去,算上一点折旧,收益率还是勉强可以上100%的。

农历新年前后,众所周知全球国家一波接一波地倒在新冠肺炎面前。在无助与焦虑之中,唯有游戏可以排解心中的苦闷了。

而据消息,日版Switch因为供不应求,已经暂停在日本市场出售了……

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《动物之森》 风靡全球

据京东数据显示,农历大年三十至正月初六期间,游戏机品类成交额同比增长超过200%,其中任天堂游戏机Switch成交额占比近50%。

而在淘宝平台上,日版Switch除了一部分价格暴涨之外,甚至某些店铺已出现缺货,让消费者欲购无能。此前任天堂内部人士就透露,Switch可能会出现全球性的缺货,欧美市场的最早可能会在4月份断货。

内部人士的推断只对了一半,Switch最先出现缺货的市场不是欧美市场, 而是日本本土市场。因为生产出现滞后及疫情隔离扩大对游戏的需求,任天堂目前已中止Switch、Switch Lite等产品在日本国内出货,恢复出货时间尚未确定。

如果说疫情是引爆该轮Switch脱销的导火索,那么助力其风靡全球的就是旗下一款近期最火的游戏——《动物之森》(全称《集合啦!动物森友会》)。

初版《动物之森》发行于2001年,经过多年的积累本身已有一定的玩家基础。3月20日发布了新版《动物之森》后,反响却还是远好于意料之中。

《动物之森》简单而言就是一款社交模拟游戏,可以多人联机,玩家扮演村民开发无人岛。但实际上,除了需要还房贷之外,村民可以在岛上种田、钓鱼、捕虫、布置房屋等喜欢做的任何事情。该游戏中设置的时间与现实同步,但却没有生活中各种各样不得不完成的任务。

(图源:百度百科)

大体上,《动物之森》就是一款没有什么目的性的慢游戏。与其说这是一款游戏,不如说是一个可以抽离现实的异次元世界。在这个世界里,没有生活的压力。就是这么一款简单的游戏,在说不清原因之下就获得众多中国玩家的青睐——就连中国消防的官方微博也在利用《动物之森》宣传防火知识。

(图源:新浪微博)

因为《动物之森》风靡全球,任天堂还推出游戏联名版的Switch,淘宝网上该款联名版Switch的售价为4868元。

而因为任天堂Switch的大卖,还带起了A股市场上的相关概念股。其中,中京电子(002579.SZ)控股子公司元盛电子向任天堂Switch供货智能终端用FPC;智动力(300686.SZ)参股的广东阿特斯科技间接为任天堂供货复合板材结构件。

4月份至今,两公司股价分别上涨14.02%及10.12%。

因为疫情隔离及《动物之森》的风靡,Switch从一款游戏主机变成一个热点话题,最终受益的,莫不是供应商任天堂。

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爆款游戏能带任天堂走多远?

股价表现方面,任天堂在日本市场的股价在3月16日探底后持续回升,最新报43590日元,涨0.93%。过去一年间的涨幅为31.71%,对应23.24倍市盈率。

(图源:英为财情)

任天堂最新已披露的业绩报告为截至去年年底三个季度报告。报告显示,公司2019财年前三季共录得净销售1.02万亿日圆,同比增长2.5%;经营利润为2629.3亿日元,同比增长19.5%;归属股东净利润为1963.89亿日圆,同比增长16.4%。

对比2018年同期,任天堂各项主要指标增速均出现了明显的回落。

(图源:公司业绩报告)

直观来看各项产品销售业绩数据,任天堂Switch主机销售其实在全球所有市场均低于预期。日本市场销量为283万台,但预期为336万;美洲市场为476万,预期为580万,欧洲市场情况稍好,实际销售351万,预期销售396万。

考虑到Switch发布于2017年3月,至今已有四年,产品销售不及预期亦不让人意外。据日本硬件及软件销量数据统计公司Media Create社长Atsushi Hosokawa推测,Switch的生命周期能达到7年。按此推断,截至目前Switch亦算"人到中年"遇着中年危机。

另外,任天堂3DS产品线表现更加疲软,硬件产品只售出62万台,远低于预期231万台;软件410万款游戏,低于预期1108万。

公司在去年前三季销售额仍能保持主要增长的主要原因是统计期间发行了新产品Switch Lite及软件销售情况远好于预期。其中,软件卖出1.23亿款游戏,高于预期9464款。

(图源:公司业绩报告)

整体而言,任天堂在3DS 及Switch产品销售方面均有些乏力迹象。然而,公司在今年1月份仍将2019财年全年的经营利润及归母净利润预期上调15.4%及16.7%,作出调整的根据正是前三季公司的销售表现。

(图源:公司公告)

现在再回过头来看,由于第四财季(今年前三个月)出现了爆款《动物之森》及Switch的意外畅销,应该可抵消产业链滞后带来的影响,故完成公司预期应该在意料之中。

但现象级的《动物之森》及因疫情而出现的Switch热售能否维持全年呢,就难说了。值得一提的是,同在1月份,任天堂CEO古川俊太郎今年不会在推出新款Switch产品。亦即表示,今年剩余时间内,任天堂硬件仍将主打Switch及Switch Lite两款产品,不会再有去年Switch销售不佳,Switch Lite来凑的可能了。

综上,任天堂股价在1月底开始下行至3月中旬探底,除出于对其产业链担忧外,更多是受大盘拖累。因此短期之内,受供不应求的Switch及《动物之森》销售利好,估值应会继续出现一定程度修复。

但在中长期,当游戏热度下降及全球性隔离结束之后,上年已显现疲态的Switch销售将交出怎样的表现,以及会否出现下一个爆款游戏,可能才是决定任天堂之后股价的主要因素。

*声明:文章为作者独立观点,不代表格隆汇立场

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