美股 | 美股暴跌众生相:新股民追随巴菲特步伐损失惨重,美股跌起来比币圈还狠

来源:老虎证券

“新冠肺炎肆虐全球,石油价格战异常惨烈,虽然各国金融市场进入“至暗时刻”后略有反弹,但暴跌惊魂对投资者的冲击依然存在,此前美股接连熔断让股神巴菲特都直呼活久见,美股暴跌之下的投资者众生相究竟如何,特此推出聚焦美股投资人系列文章,共计三期,此为第二篇。”

谁也没料到,新年伊始就飞出了新冠病毒这只“黑天鹅”。随着疫情的全球蔓延,确诊人数不断上升,政府官员、运动员、演艺圈明星…….不断传来的坏消息引发的全球市场“休克”,再加上原油暴跌,瞬间将美股长达十年的牛市砸熔断了。

十天熔断四次、连续三个交易日平均波动超过9%、2008年金融危机以后最大周跌幅、近90年来最大周涨幅……各项历史记录被刷新,无数投资者大呼“活久见”,就连巴菲特这样的投资巨鳄也栽了跟头。

股价的暴跌直接导致富豪们的钱包缩水,全球最富有的500人损失近万亿美元,不过相比于富豪们的损失,那些普通的美股投资者可能更不好过。


有人佩服我抄到底了,但我自己根本不知道哪个是底


对于“安心睡大觉”(下文简称为安心)而言,前阵子的美股暴跌突然席卷了他的账户。“以年初为基数,港美股资产收益率从期间最高22%,下降到最低负16%,最大回撤近40%。”

“安心”认真地说,“暴跌之下,有聪明的人选择了提前清仓,避免了这次的下跌。但我还是执行了之前定下的交易策略,那就是尽可能的买入。我做到了满仓吃涨跌,内心无波澜。但也有没做到的事情,我以为能动用的场外资金比较多,但由于自己买了房子,现金流吃紧了不少。我便开始寻谋资金,当面对借款的诱惑时,思考良久,决定缓一缓。虽然现在确实低估,但自己需要量力而行,但是如果能到更低的位置,我还是考虑借款买点。

而借款的考虑最主要的是自己能够偿还本息,我个人定下的额度上限为自己一年收入的一半,当有归还本金的要求时候。当然对于借钱投资,我建议大家一定要慎重。”

或许借款的事勾起了他关于2015年A股去杠杆化的记忆,他打开了话匣子:“很多人股票不加杠杆的话,不会死在熊市里,但却往往死在牛市里。人们常说格雷厄姆抄底爆仓了,但是一个原因是当时环境确实恶劣,还有个原因就是杠杆。对于散户我们要喜欢熊市,因为这才会产生黄金坑。我们应该对牛市保持警惕,这时候更多的操作是判断是否该卖。”

严格贯彻交易策略也给他带来了意外惊喜,在暴跌行情中,安心买入了波音,“这些我觉得超跌了,下降了三分之二,个人觉得比较安全了,反正不多就买了。虽然波音一度盈利达到90%,但是都是小仓位,解决不了问题。有人佩服我抄到底了。而只有我清楚,我根本不知道哪个是底,我只知道它被严重低估了,并且我只是刚刚建仓,才买一小部分它就涨上去了。如果波音能从当时90多下降到60,作为满仓的我一定还会换仓抄底的。比如它跌到四分之一,恢复到二分之一,100%的涨幅。那为何不将现在浮亏20%、30%的股票卖掉换仓呢?”回想这一波成功的抄底,安心略带激动地说,“第一次熔断那晚我内心毫无波澜,回想起来倒是有一丝激动,觉得见证历史。”

与“美股暴跌众生相”系列第一期中的三位老股民不同,面对美股暴跌,5年股龄的“安心”选择了做空石油。“现在石油价格很低,很多人都认为长期一定会涨,所以坚定买入。但是我研究下发现,不适合买入,石油价格反而会较长时间处于底部,每桶30美元以下的价格至少持续三个月。”但实际情况却事与愿违,安心爆仓了。“做空回头看也不是个好策略,因为做空没有啥空间,下跌到12美元确实有可能,但可能性多大呢?谁也估计不清楚,故而做空也没啥意思。我打算以后更少碰做空了,因为短期预测太难,并且收益有限。”


美股狠起来比币圈还狠 跟随巴菲特步伐却踩雷


可能是美股市场丰富的衍生品打开了新韭菜们的潘多拉魔盒,刚刚入市3年的“Santi小汤”也选择了做空,而美股十天四次熔断的暴跌也让看惯了币圈波澜的他不禁大呼“美股狠起来比币圈还狠。”比如疫情带来的降维打击、财务造假带来的瑞幸咖啡单日大跌80%,这比比特币暴跌时的幅度都狠。虽然监管严厉,但造假还是此起彼伏,比如当年的安然公司,女版乔布斯的医药一滴血造假,都证明了股市之中核心价值的判断是重中之重。

3年前,“小汤”因为特斯拉与通用集团新能源项目以及韩国医药股的兴起正式接触股市,并产生很大兴趣,也因此产生了职业生涯的相对明确方向。此后从技术分析,到巴菲特的价值投资理念都进行了学习,包括CFA的教育学习,这也极大的影响了他的投资选择。在他看来,股市之中更多的是价值为王,技术分析投机为辅,尤其是美股相对比较成熟,基本面的影响远大于技术指标类。

然而,跟随巴菲特的步伐却让他踩雷了,达美航空和游轮类的股票受疫情影响较大,就连巴菲特也不得不割肉减仓,“小汤”的账户收益惨不忍睹,但他乐观的认为,正股基本买了就会等待价值的体现。“第一次熔断当天设置了几个更低点位的提醒功能,当时是按照差不多最惨的情况来估算的,最后基本都到达了提醒的点位。能体验这种独特的金融风险情节也是一种来之不易的幸事,尤其是在自己职业生涯刚转型不久的早期遇见,这对自己未来几十年的投资分析判断是非常有益处的。”


不去做空或许是一种进步


与上述两位美股投资者不同,同样是5年的炒股生涯,“投资信仰”(下文简称信仰)直言自己曾执迷于做空,后面又大幅回撤,如今已经忘记了做空技能包,这对自己来说或许是一种进步。但在暴跌行情中,这种进步让他损失惨重。

与一般投资者投资正股不同,信仰热衷于波动更大的期权交易,正因如此,他心态较好,能够忍受较大的亏损。回忆起那几天的黑暗时光,信仰说道:“这样的市场谁都没见过,在第一周的暴跌中是比较惨的。后面及时调整了策略,日内交易为主。我主要精力还是放在研究市场消息面和期权链资金情况,抄底肯定是要抄底的,这一个多月我没有做空过,收益也慢慢起来了。”

提到期权,他继续说:“现在玩期权看波动率十分重要。如果我持有看多期权,市场公布的数据对大盘有很大影响,我会加卖空期权进行对冲,有时候甚至会出现看多期权和卖空期权都赚的情况。不会去买put,这并不是好的对冲的方法,有可能出现两个都亏的情况。

熔断的经历倒是给我了一次深入研究期权的定价机制。其实现在玩期权就是玩波动率,并不简简单单玩方向。有时候你会看到市场的上涨或者下跌,期权或put单都会亏损。不过收获也是蛮大的,在大盘进与退之间,我学会了取舍。”

取舍之间,“信仰”有了一套针对暴跌的选股策略——口红经济。口红经济原指经济萧条的时候,人们会购买廉价的物品。十九世纪二十年代的经济大萧条,催生了电影行业。那么现阶段的口红经济在哪里?

“首先是云办公、云课程。据美国朋友讲,最近买笔记本和pad的人数增加许多,对标英特尔、微软等,同时买打印机的人也会增加;当然也少不了云公司,云课程需要服务器,对标亚马逊、微软;买东西不去商场了,催生了网购,对标亚马逊,亚马逊的云和电商都受益了,这段时间就没怎么跌;不去外面消费了,外卖订单大幅增加。当uber的ceo说外卖订单激增的时候,uber大幅反弹;最后人们需要囤货,生活必需品也必须买,对标cost等。”他说“市场是公平的,反弹的时候就要去抓这些公司的股票,这些公司一定是率先反弹的。”

每个投资者都想遇见年轻时候的伟大公司,但因为个人精力、能力有限,与其消耗精力判断走势,不如放在自己更擅长的领域估值,也许发现不了伟大的公司,但发现不错的好公司还是极有可能的事情。市场先生不是永远正确,判断核心价值的能力才是在未来股票市场生存并过得好的最重要能力,不断的学习、补充各类知识才能成为一个全面考虑、跟上时代、客观分析的投资者。

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