瑞信：下调中国中药(0570.HK)目标价至4.41港元 评级跑赢大市

瑞信发表报告指，中国中药(0570.HK)去年下半年收入及纯利按年分别增长27.4%及13.4%，至73.84亿元及7.69亿元人民币；另去年全年收入及纯利表现符合该行预期。

该行表示，集团去年下半年毛利率按年提升3.2个百分点，主要由于较高毛利的中药颗粒业务收入贡献增加，该业务去年的销售按年升29%至92.27亿元人民币，但由于增加市场覆盖令销售及推广费用上升，业务淨利润率下降了1.2个百分点。

瑞信下调对中国中药股份目标价，由4.81港元降至4.41港元，今明两年盈利预测分别下调3.6%及3.5%，以反映有关业务利润率下降，股份评级维持“跑赢大市”。该行预期，集团中药颗粒业务在未来数年仍可见高速增长及净利润率保持稳定。