摩通:下调汇控(0005.HK)目标价至42港元 削今年股盈预测47%

摩根大通发表报告表示,虽然认为汇丰控股(0005.HK)管理层推动策略长远正确,但基于收入增长承压,包括美国息率前景、宏观经济存不明朗等,不预期汇控于今年的有形本回报率可达11%。

该行表示,重申对汇控“中性”投资评级,下调其目标价30%,由60港元降至42港元,料今年股本回报率为7%,资本成本9.5%,现股价相当于今年预测市账率0.82倍,认为其股价上行空间有限。

摩通表示,下调对汇控今年每股经调整盈利预测47%,由原来0.67美元降至0.36元美元,并下降其明年每股经调整盈利预测16%,由原来0.7美元降至0.58美元。该行估计汇控于今年不派息、估计其2021年及2022年每股股息均为0.51美元。

该行指,基于以经济衰退作基本情境假设下,决定下调对汇控于2020年至2022年每股盈利预测各47%、16%及9%,因信贷成本急升及净利息收入下降。该行估计全球今年GDP将收缩2.4%,料英国、香港及中国内地按年各跌3.7%、跌1.8%及升1.1%(去年各升1.4%、跌1.2%及升6.1%)。

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