宝宝树集团（1761.HK）移动端流量再增，多元化变现来日可期

3月30日，母婴第一股——宝宝树集团（1761.HK）发布2019年财报。披露数据显示，宝宝树业绩面较中报期再度承压，而移动端运营指标趋势再度向好，流量实现稳健增长。2019年全年，宝宝树移动端平均MAU从2018年的2270万增长7.9%至2450万，其中旗舰平台宝宝树孕育AppMAU1890万，次月平均留存率达64%。

整体看下来，与行业趋势表现出一定联动性。2019年，新生儿人口红利减弱致使中国母婴行业规模增速放缓，头部互联网公司普遍遭遇广告业务下滑，互联网母婴赛道多方承压。但与此同时，互联网渗透率不断提高，移动母婴用户增速更快。母婴社区方面，还呈现出新增用户开始向头部平台集中，中小平台新增流量逐步枯竭的走向，尤其进入下半年以来，以宝宝树为代表的头部平台表现出强流量增势。

综合以上，当下头部母婴社区平台发展实际“危中有机”，行业竞争开始走向更高级维度。综合变现能力之争中，宝宝树是否还值得继续关注？

广告业务聚焦，推进“品转效”进程

2019年，宝宝树已与国内多家婴幼儿配方奶粉生产商建立紧密合作关系，与超过120个新广告品牌展开合作。未来客户群规划中，我们看到两个关键词：“家庭全场景”、“闭环营销”。

宝宝树与母婴行业知名品牌（包括雅培、爱他美及尤妮佳等品牌）深度合作打造“宝宝树研究院”内容IP，基于用户痛点，联手育儿领域的专家、达人以及品牌共同打造细分家庭生活场景下的内容与产品服务。截止2019年，宝宝树研究院已增设至18个子研究院，深入到孕产育等多个家庭场景中。日前，宝宝树还宣布主持人李艾“入职”，担任宝宝树研究院首席育儿官，负责育儿产品的测评与调研工作。未来，还将全面参与宝宝树研究院各项内容制作工作，以个人影响力与育儿经验，为更多用户分享育儿乐趣。

值得注意的是，宝宝树不断拓展医疗保健、化妆品、教育和汽车等泛母婴领域的新客户，以涵盖所有家庭场景。数据显示，2019年，宝宝树来自泛母婴客户的广告收入已约占总广告收入的31%。

此外，宝宝树率先在行业中推出品牌号。早前，快手、天猫、小红书等均有推出“品牌号”类似产品，赋能品牌商家打造私域流量池，助力其品牌与用户建立情感连接，从而进一步解锁高效转化的新路径。以史为鉴，这似乎对“品转效”进程有着不错的助益效果。

入驻品牌号后，宝宝树将内容通过前台Feeds、消息中心、搜索、话题等多场景智能分发，使品牌精准触达目标用户并引导成为品牌粉丝，辅助其完成私域流量池的构建。继而，品牌方再通过新品展示、体验试用、电商促销的链路，实现私域流量价值转化，打通在宝宝树上的营销闭环。

电商业务蓄势，去中心化生态渐显

互联网+时代的发展日新月异,电商营销战略也随之不断地变化。如今“去中心化”概念发展地如火如荼，以微信、快手、抖音为代表，越来越多的社区类APP都可以直接买货了。不少互联网流量地都开始瞄准这一趋势，逐渐转向“去中心化”电商布局。

在这一部署中，宝宝树拥有显著优势。

一方面， 2019年，宝宝树进一步加强与阿里巴巴的合作，于上半年上线整合电商系统2.0版本，当下还计划通过共同开发新产品并发布整合系统3.0版，引入「导购模式」以方便用户进行在线购物。与此同时，宝宝树深入阿里生态，自营旗舰店从19年下半年起就开始日常店铺直播，凭借天然的内容优势，打造出了学习、交流、购物的一站式旗舰店服务。这不仅强化了其粉丝的黏性与复购率，也为宝宝树未来的新品孵化提供绝佳的生长环境。

另一方面，宝宝树布局内、外域生态的同时，还在不断完善供应链管理，持续加强与生产型被投企业的供应链协同。例如，宝宝树于2019年与日本Tokyo MX达成战略合作，旨在通过独有的选品逻辑，打造高质量的日系生活类爆款。

付费体系深入搭建，产品生命周期延伸

知识付费业务方面，宝宝树积累了众多优质的母婴大健康资源，加之战略合作方复星的大健康资源做支持，当下已搭建起知识付费体系。

该体系重点划分为备孕期、孕期、婴期三个核心主题，7个细分阶段、29个主题、175个专项问题，共计207套课程。课程类型以综合性精品课为主，价格范围从9.9元-199元不等，可满足家长的长期需求及各线城市差异化需求，例如已上线的“青芽好课”在线早教付费课程。此外，所有课程均已作标签化分类，有助进行与婴儿年龄相对应的智能推荐，让知识陪伴成长，延长用户生命周期的同时，拓宽付费周期。

展望2020年，宝宝树计划推出100部有声书，专注于满足正在怀孕后期及有一到两岁婴儿的年轻家庭的需求；再推出300部专注于育儿及女性相关知识的有声书，充分填补用户碎片化时间，满足差异化需求。同时开始与蜻蜓FM、天猫精灵及喜马拉雅合作推出首批内容，并将通过微信生态系统发送内容产品，寻求进一步扩展知识付费渠道的机会。

综上，据我们浅显勾勒出的宝宝树多元变现“图谱”，能看到宝宝树变现规划正渐渐搭成网状，互相协同。如果宝宝树能在流量涌入的大背景下，坚持把这条路走通顺，依旧值得我们期待。