大和：上调民生银行(1988.HK)目标价至5.6港元 评级“持有”

大和发布报告称，上调民生银行(1988.HK)投资评级，由“跑输大市”升至“持有”，主因资产质素管控强化，以及估值吸引，目标价由5.25港元升至5.6港元。

该行称，此前对民行资产负债表的透明度感到审慎，认为其不良贷款(NPL)和特别关注类贷款(SML)确认标准高于同业，但去年下半年已见改善。虽然民行今年信贷成本仍然高，且在公共卫生事件下中小企贷款及信用卡贷款压力增加，及贷款账风险相对较高，但该行相信，目前的信贷成本预期已反映。

该行表示，截至到去年底止，民行核心一级资本充足率同比跌至8.89%，低于预期，表现仍然较弱；去年民行股本回报率跌至12.4%，该行预计民行股本回报率今明两年会继续恶化，此为资本及风险加权资产(RWA)增长添压。