大和:上调民生银行(1988.HK)目标价至5.6港元 评级“持有”

大和发布报告称,上调民生银行(1988.HK)投资评级,由“跑输大市”升至“持有”,主因资产质素管控强化,以及估值吸引,目标价由5.25港元升至5.6港元。

该行称,此前对民行资产负债表的透明度感到审慎,认为其不良贷款(NPL)和特别关注类贷款(SML)确认标准高于同业,但去年下半年已见改善。虽然民行今年信贷成本仍然高,且在公共卫生事件下中小企贷款及信用卡贷款压力增加,及贷款账风险相对较高,但该行相信,目前的信贷成本预期已反映。

该行表示,截至到去年底止,民行核心一级资本充足率同比跌至8.89%,低于预期,表现仍然较弱;去年民行股本回报率跌至12.4%,该行预计民行股本回报率今明两年会继续恶化,此为资本及风险加权资产(RWA)增长添压。

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