科技股 | 科技股大涨两天，灵魂拷问来了……

作者：汪友若 丁晋灵

来源：上海证券报

灵魂拷问来了！以芯片为代表的科技概念回暖，究竟是股价到了回升拐点，还仅仅是超跌反弹？

周四早盘，A股三大股指低开高走，以芯片为代表的科技股表现活跃，卓胜微、紫光国微等前期热门科技股涨停，带动指数震荡走高。

截至午间收盘，上证指数报2743.64点，上涨0.33%；深证成指报10004.25点，上涨0.53%；创业板指报1882.72点，上涨0.96%。

科技板块连续两日走强

今日早盘，申万电子行业以2.95%的涨幅继续领跑两市，春秋电子、紫光国微、卓胜微等个股强势涨停。通讯、计算机行业紧随其后，中通国脉、华脉科技、万马科技、华平股份、天夏智慧等多只个股涨停。

自2月下旬大盘步入调整以来，前期表现强势的多只科技概念股，如兆易创新、闻泰科技、北京君正、汇顶科技等，已从高位回撤30%以上。 

值得注意的是，自2月25日以来，部分科技股持续调整，但仍获得了北向资金的加仓。Choice数据显示，自2月25日至4月1日，闻泰科技获得北向资金增持逾515万股，持股量增幅达89.03%，持股比例增加了0.81个百分点。

3月30日，北向资金全天小幅净流出1.26亿元，但当日盘后数据显示，闻泰科技仍获北向资金逆势净买入2.1亿元。

超跌反弹还是王者归来

以芯片为代表的科技概念回暖，究竟是股价到了回升拐点，还仅仅是超跌反弹？

天风证券电子团队认为，半导体板块受全球疫情扩散导致避险情绪上升而回调，半导体板块隐含波动率较高。但从产业趋势和前瞻判断出发，天风证券认为短期疫情扩散不改行业需求边界扩张。从估值水平来看，当前时点整体板块已经回落至历史相对低位。海外疫情的爆发和国内疫情的缓解给国内厂商带来了供应链重塑的机会，国产替代有望进一步加速。

不过，也有业内人士认为半导体行情能否再起仍需观察。

光大证券表示，目前市场对于电子通信行业的预期普遍从担心国内供给延伸至担心海外需求。电子通信行业是下游决定上游的产业，全球智能手机、可穿戴设备、PC/NB、TV等下游终端普遍下修2020年出货预期，电子通信供应链部分公司的2020年业绩预期普遍承压。相较电子行业，通信行业部分领域更受益于内需驱动和政府投资，受海外疫情扩散的影响较小。

从长期角度来看，国盛证券认为，科技成长仍是中长期主线。经历本轮调整，科技成长此前的超涨已消化得较为充分，无论仓位结构还是相对估值均显著优化。随着风险偏好修复、政策宽松加码，科技成长将迎来新一轮上涨。从微观结构看，“新基建”、半导体大基金二期等也给5G、半导体等人气板块提供了新的催化。