花旗：下调深控(0604.HK)目标价至3.7港元 评级买入

花旗发表研究报告指，相信深圳控股(0604.HK)所持的优质深圳资产将逐步释放价值，加上业务未来稳定增长，资产净值有提升空间，维持“买入”评级。

花旗指出，深控拥有土地储备总建筑面积约438万平方米，当中51%位于大湾区，另有投资物业总面积约129万平方米，80%在深圳，相信资产价值尚未浮现，预期随着公司未来更加积极併购土地，加深与深圳政府在养老、医疗及PPP项目等合作，以及探索投资物业证券化及轻资产管理营运模式，依靠国企背景可大有发展机会。

该行认为，深控旨在成为一个全方位的房地产运营商，预期至2022年预计经常性收入可达50亿元；投资物业租金年复合增长率26%，至2022年收入料达21亿元；物业管理面积持续增长下，业务收入至2022年或将达到28亿元人民币。

受疫情影响，管理层透露3月份有85%售楼处已重新开放，预计5月份销情将有所恢复，虽然目前复工率约为95%，，但由于劳动力、设备及材料供应延后，施工延迟大约60天。考虑到公司致力增加派息，预期今年度股息率约为7.8%，目标价由4港元下调至3.7港元。