梁志天设计集团(02262.HK)年度纯利0.39亿港元,室内陈设服务增长明显

梁志天设计集团(02262.HK)日前发布2019年度业绩公告,期内公司实现收入5.05亿港元,同比增长0.2%;股权持有人应占溢利达3864.8万港元;基本每股盈利3.39港仙,拟派末期股息每股1.30港仙。

业绩期内,公司毛利达1.95亿港元,同比下跌14.1%,毛利率则由上年度44.9%下滑至38.6%,但比2019年上半年的34.92%有所提升,整体仍维持较可观幅度。

公司今日股价表现稳定,虽然今年来受肺炎疫情全球爆发的冲击令港股大市出现大幅度下跌,但公司股价并未受太大影响,2018年上市至今甚至还有所上涨,目前市值约为14.6亿港元。

(图片来源:富途)

于2019年度,公司的87.7%业务来自中国地区,香港地区收入占比约7.6%其他地区占比约4.58%。其中,室内设计服务收入3.25亿港元,比上年度稍有下滑,但室内陈设服务分部所贡献的收入由约1.19亿港元大幅增加至1.77亿港元,分别占公司总收入的约23.6%及35.0%,顺利抵销室内设计服务收入的减少。

(图片来源:梁志天设计集团

具体分部业务看,公司的主要设计服务对象为地产开发商的住宅项目,占比达72.1%,私人住宅项目、酒店及餐饮及商业项目各占7%左右。因此总体看,国内住宅房地产市场的景气度与企业的业绩关联较为密切。

(图片来源:梁志天设计集团)

据集团表示,室内设计服务收入有所放缓的主要原因包括在去年国家对地产市场政策影响偏向收紧。根据中原地产研究中心的统计数据,2019年全年,全国出台的房地产监管措施次数达620次,刷新历史纪录。

置业监管措施持续紧缩,导致置业者短期内仍保持谨慎态度,发展商及置业者对高级室内设计等服务预算缩减,作为室内设计行业的主要参与者之一,其80%收入来自优质中国住宅物业,加上公司以同年项目确认收入,对公司的财务表现产生一定冲击。

但尽管室内设计服务的合同数量及预算有所减少,室内陈设服务却越来越受到重视,客户仍愿意花更多的钱在陈设上,这也是业绩期内室内陈设服务分部收入大幅增长的原因。

目前公司也早已嗅到了到市场的变化,并进行了积极的部署。自从2018年起公司就已明确提出渠道下沉的经营策略,释放出明显的转向信号,目前已于2019年下半年推出全新设计品牌“思路(SL2.0)”,旨在瞄准一线以外城市的中端房地产市场,以提供优质室内设计服务及室内陈设服务。

从业绩增长趋势看,以软装为代表的室内陈设和以新品牌为标志的室内设计服务,将有望成为公司新的业绩增长引擎,在“轻硬装”、“重软装”的主流消费趋势影响下,室内陈设服务需求也在不断上升,其目前所表现出的增长势头令人期待。

此外,但尽管投资气氛不利且外部经营环境动荡,公司仍得以维持稳健的净现金状况。于2019年12月31日,现金及现金等价物为约2.74亿港元(2018年:2.84亿港元),其债务权益比率维持在低水平。现金转换周期为112天,维持于健康水平。

同时,公司充分利用剩余资金做短期理财,在期内及目前还相继认购总值6000万港元年利率6%的短期票据,为公司利润带来一定增厚。

对于未来展望,公司称,随着2019新冠疫情全球大流行,2020年的开端不幸地未如市场预期顺利,地产发展商可能面临较严峻的考验。尽管如此,公司仍将持续凭借其室内陈设服务的强劲增长,同时积极寻求拓展及渗透其室内设计服务的渠道,以应对不明朗的市场环境。

值得一提的是,截至目前国内的疫情防控工作已经基本取得全面胜利,企业复工复产有序进行,国内多地房地产市场也重新陆续迎来小范围松绑的迹象。而公司作为粤港澳大湾区屡获殊荣的国际知名室内设计服务商,公司一直把业务涵盖大湾区作为重要业务布局战略,或有望受益于大湾区房地产市场的率先复苏。

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