美银美林:下调粤海投资(0270.HK)目标价至18港元 评级“买入”

美银美林发布报告称,粤海投资(0270.HK)去年度每股经常性收益同比提升7%,符合预期,相信主要归功于去年5月份收购江西海汇公用事业集团股权,使水务业务贡献提高7%。

该行认为,广州越秀区项目“粤海-拾桂府”房地产销售带动息税前利润(EBIT)增长40%,另外公路及桥梁业务也令EBIT提升约9%。公司2019财年每股派息同比增加8%,符合预期,派息比率达75%,该行相信可以进一步提高,预期今年每股派息也会继续增加。

该行称,降低内地水资源销售量预测,预期因需求下降,供水项目相同站点用水量将下跌5%,并估计今年供水及污水处理量提升步伐都将放缓;香港供水业务则不受影响。

该行表示,将粤投2020至2021财年每股收益预测分别降低15%及7%,将目标价由18.4港元下调至18港元,重申“买入”评级。

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