大和：下调香格里拉(亚洲)(0069.HK)目标价至5港元 评级“持有”

大和发表研究报告，指由于新型冠状病毒爆发，相信今年将会是香格里拉(亚洲)(0069.HK)有史以来最艰难的一年。就如所有全球连锁酒店一样，公司管理层难以就2020年的财务作预测，但该行认为公司很大机会录得亏损。

另外，其内地酒店的平均入住率自2月11日达到最低的2.6%后，一直有缓慢上升。管理层相信此趋势在未来数月会持续，因为二线城市的工业活动复苏带动。虽然要达到30至40%入住率才能收支平衡，但该行认为这正面的趋势是重要的，因为单是中国内地就占了其2019年酒店业务EBITDA约50%。中国地区以外的酒店入住率亦录下降，但管理层指损失有更好的控制，因为很多海外国家都有提供劳工成本补贴。

该行指，虽然预期公司2020年的EBITDA按年下跌34%，但认为其破产的风险有限，因为公司已为两年内到期的大部份贷款再融资，并采取积极的成本削减措施。目标价由原来的8.8港元下调至5港元。在过去12个月股价累跌逾五成后，相信大部分的负面因素已在股价上反映出来，因此维持其“持有”投资评级。