索信达控股(3680.HK):港股稀缺AI标的,迎金融数字化转型浪潮

3月27日,专注大数据及人工智能领域的科技公司索信达控股(3680.HK)发布了公司港股上市后的首份财报。

大数据和人工智能的浪潮兴起已经有几年的时间了,但真正建立起可持续的商业模式并且能够实现自我造血的企业却是寥寥无几。3月27日,专注大数据及人工智能领域的科技公司索信达控股(3680.HK)发布了公司港股上市后的首份财报。作为“港股AI第一股”,索信达的业绩情况如何?未来发展潜力又如何?下面不妨来仔细看看。

一、数据解决方案收入几近翻番,持续自我造血

索信达专注为金融业提供基于大数据和AI技术的数据解决方案(包括精准营销解决方案和风险管理解决方案)。2019年全球经济增速持续放缓,外部环境复杂多变,但索信达凭借领先的大数据及人工智能技术优势、稳定的客户基础、专注聚焦和深耕金融行业的发展策略以及人才招聘培训机制,2019年整体业绩取得了可喜的增长。

财报显示,2019年索信达的营业收入约为2.58亿元人民币,较去年度增长约39%。而根据工信部数据显示,2019年全国软件和信息技术服务市场的平均增速约为15%。索信达高达39%的收入增速远远超过了行业平均水平,反应出公司发展态势良好,成长性佳。

公司将收入来源分为三部分:1)数据解决方案;2)销售软硬件及相关服务为一体的综合服务;3)资讯科技维护及支持服务。

2019年索信达来自数据解决方案、销售软硬件及相关服务为一体的综合服务、资讯科技维护及支持服务的收入分别为1.66亿元、5474万元和3673万元人民币,占总收入的比重分别为64.53%、21.22%和14.24%。

索信达AI大数据业务强劲增长,2019年数据解决方案的收入较2018年增长92%,接近翻番。公司聚焦金融行业的数字化转型,凭借深耕金融领域的行业经验及优秀的解决方案交付能力,2019年公司来自金融领域客户收入稳步增长,占总体营收的比重约为65.0%。

在成本方面,2019年索信达的销售开支同比增长45.8%,占总收入的比重为4.9%,与2018年持平;研发开支同比增长62.7%,研发投入增加主要是公司探索前沿创新技术应用以及加强人工智能人才培养从而成立金融AI实验室,和为了不断提升核心技术和解决方案的发展招聘了更多研发人员所致。研发投入对一家企业未来的发展潜力至关重要,在研发方面的持续投入将巩固索信达的技术优势,强化公司的核心竞争力。 

从毛利率来看,索信达盈利稳定,整体毛利率呈现不断提升之势。2017年和2018年分别为33.3%、34%,2019年提升至35.5%,同比上升1.5个百分点。随着收入的增长及毛利率的提升,公司2019年的整体毛利录得9159.4万元人民币,较去年度增长约45.2%。

值得注意的是,与其他空有AI概念但难以获得现金流的公司不同,索信达拥有良好的现金流。财报显示,2019年公司经营活动所得现金净额为2745万元人民币,同比增长74.8%。 

而且索信达控股已经实现盈利,具备自我造血能力。虽然受上市开支一次性费用相关影响,2019年公司的净利润较上一年有所减少,但仍然录得正收益,全年净利润为412万元人民币。若除去上市费用的因素,索信达控股经调整的净利润约为2797.5万元人民币,与上一年持平。

2019年索信达控股以“港股AI第一股”之称成功在港交所挂牌上市,由此进入公司飞跃增长的新起点。因顺利上市融资,索信达2019年的融资活动现金净流入1.3亿元人民币,有效缓解了公司的资金压力,并为公司加码大数据及人工智能的研发投入提供了资金支持。截至2019年12月31日,索信达账上现金及现金等价值项目余额达到约1.78亿元人民币,财务状况健康。

二、管理团队注入新鲜血液,扩张市场欲提高市占率

正所谓“人才是第一生产力”,二十一世纪最珍贵的就是人才,索信达控股也深知唯有引进数据科技人才,建设起持续创新的专业人才团队才能巩固公司在大数据及人工智能领域的技术壁垒,构筑起行业护城河,因此公司积极引进人才,为管理团队注入新鲜血液。 

索信达董事长宋洪涛在公司的业绩发布会中强调,2019年索信达引进一大波行业领军人才,包括行业内资深的数据科学家、金融业务咨询专家、大数据与人工智能技术专家,以及具备具有丰富经验和高效能力的人力资源和市场品牌的管理人才,为可持续的大发展奠定基础。3月27日,在Teradata、FICO、SAS等领先的数据公司具有丰富的金融数字化业务管理能力的行业大咖,吴辅世,被任命为索信达控股的行政总裁,此举有望进一步夯实索信达在金融行业数字化领域的行业地位。

2019年为强化公司在大数据及人工智能方面的核心优势,索信达成立了金融AI实验室,与香港大学也签署了AI战略合作,聚焦AI金融创新应用。另外,公司还发布了索信达灵犀4.0,银行业AI方案获“2019中国金融科技创新大赛”铜奖,公司的行业品牌知名度日趋上升,金融领域数据类解决方案取得优异成绩。 

索信达2004年成立于深圳,过去主要集中于华南市场,而接下来索信达将扩大市场覆盖区域,以华南、华北和华东为三大重点发力区域,服务覆盖至全国。华北市场(包括北京)和华东市场(包括上海)是中国的主要金融中心,也是国内主要金融机构及目标客户的总部,进军华北、华东市场将为索信达打开相当大的成长空间。现在索信达已经在华北和华东地区组建了团队,并从业界聘请资深专业人才带领。华南、华北、华东业务就如三架马车,并驾齐驱,拉动索信达快速向前发展。

索信达一方面在扩大覆盖区域将产品及服务扩张至新市场,另一方面也在积极提高市场渗透率。聚焦于中国金融业的索信达已经在商业银行层面拥有很高的市占率了。根据公司的招股书显示,按照2018年来自金融业的收入计算,公司的服务覆盖中国55.6%的国有银行及股份合资商业银行,其中国内前十五大银行中有八家为公司的金融客户。

而根据管理层在业绩会中所设立的发展目标,索信达的服务在2020年将会覆盖中国头部银行中70%-75%的商业银行,未来两三年将会实现对所有头部银行的全覆盖。除了继续深耕现有头部银行业务之外,公司也会积极延展开拓到城商行、农商行,以及证券业、保险业。由此,索信达控股的客户基础将进一步扩大,收入也有望持续增长。

三、扎根优势赛道,站上金融数字化转型新风口

一个企业要想持续不断的成长,其所处的赛道至关重要,而索信达扎根的大数据及人工智能领域便是一个高速增长、极具前景的赛道。据弗若斯特沙利文报告,中国大数据及人工智能解决方案行业的市场规模从2014年至2018年急速增长,复合年增长率达到58.7%,并预计2023年市场规模达到9827亿元人民币,2019年至2023年的年复合增长率将达到46.6%,

索信达所专注的金融行业是大数据及人工智能技术应用落地最重要的领域之一。根据弗若斯特沙利文报告,中国金融业占大数据及人工智能解决方案市场的市场份额预计将从2018的14.8%提升至19.5%。

随着互联网的发展,线上化、数字化升级已经是企业发展的必然趋势,中国政府也有计划在数字化中国政府和数字化产业提升方面的大力度投入。2020年受突如其来的新冠肺炎疫情影响,企业数字化转型更是被按下了加速键。如今,金融行业正迎来历史性的数字化转型浪潮,市场对数据解决方案及其他信息技术服务的需求也迎来巨大增长的行情。 

索信达是大数据及人工智能领域的知名服务商,面对金融行业加速数字化升级的机遇,具备抓住历史性机遇的实力,有望成为此次数字化浪潮的受益者。作为细分赛道的龙头,索信达拥有领先的技术和产品,具备强化大数据解决方案端到端的整合性服务能力,涵盖数据基础建设、数据分析、应用软件产品以及管理业务咨询的全部。另外,公司还拥有深厚的金融客户基础,与客户建立了长期稳定的合作关系,能够把公司先进的大数据及AI技术带给金融客户,提升其服务能力。

据索信达管理层表示,公司将积极参与政府在疫情后的数字化基础建设,助力金融行业数字化落地,积极建立连接政府、金融机构、小微企业及消费者的数字化平台方案,如果这个方案可以迅速落地,无疑会拓宽索信达金融数字化方案的应用范围和渠道,极大提升公司的盈利能力。

四、结语

索信达控股是港股市场上稀缺的大数据及人工智能概念标的,2019年在宏观经济承压的大背景下交出了一份靓丽的业绩报告,公司核心业务持续向好,具有稳定的收入来源,并且已经实现盈利,能够自我造血,证明公司已经建立起了可持续发展的商业模式。

目前索信达正面临着中国数字化加速升级的发展机遇,诸多金融企业都在积极寻求数字化转型方案,市场需求殷实,索信达先进的综合数据化解决方案有望拓展至更多的金融客户和更多的市场区域,预计其在金融业的市占率将进一步提升,业绩有望放量增长。

截至2020年3月27日收盘,索信达控股的股价报收1.66港元,总市值为6.6亿港元。估值方面,按经调整后的净利润计算,公司的PE(TTM)为23.59,匹配公司的稀缺概念、行业所处的阶段以及公司的高成长性,估值应有溢价空间。而若以PS估值看,公司的PS(TTM)为2.28,处于比较低的水平。在企业级公司发展成熟的美股市场,数据服务企业的PS大约在5-15倍的水平,由此看索信达的估值具备翻倍空间。

从更长远看,中国大数据及人工智能行业蓬勃发展,索信达虽然专注的只是一个金融细分市场,但站在最热门的风口,细分领域的市场也有千亿规模,因而也有望诞生出市值较大的头部公司,而目前索信达的总市值还很小,作为率先登陆资本市场的稀缺标的公司有望凭借资金优势、品牌优势以及持续巩固的技术优势领跑行业,成长天花板很高,具有想象空间。

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