麦格理：首予小米(1810.HK)“跑赢大市”评级 目标价12.9港元

麦格理发布报告称，首予小米(1810.HK)“跑赢大市”评级，目标价12.9港元，相当于该股2021年预测市盈率的23.6倍。

该行预测小米2020至2022年收入复合年均增长率为20%，但经调整纯利复合年均增长率仅为7%，受研发成本上升以争取智能手机更大市占所影响。

该行认为，小米因应5G推出，去年缩减4G手机推出以减低库存风险，及在今年主动地推出不同价位的5G手机以争取市占，同时扩大在发展中亚地区扩张及占取华为于欧洲所失去的市占，预计小米今年全球市占升1个百分点至9.1%，销量为1.25亿部。

该行也预期主要物联网家居产品部分的收入，于2020至2022年复合年均长率为23%。小米也于非中国智能手机互联网服务收入取得增长，包括电视、境外互联网服务、小米有品及金融科技等。