瑞信发表的研究报告指,粤海投资(0270.HK)去年净利按年升1%至50亿元,大致符市场预期,期内派息增长8%亦符预期。按业务划分,包括向香港供水在内的水业务盈利按年升7%,仍然是盈利最大贡献的业务,比例达到69%,而物业及能源业务盈利则分别按年增40%至61%,惟酒店业务盈利则按年倒退32%。
该行指出公司派息比率75%,是中港公用股中最高之一,惟股息率4%并不吸引,而本地公用股股息率平均在5%水平,该行首选电能实业(0006.HK)股息率则为6%。该行将公司2020至2021年每股盈利预测削3%,以反映物业、百货公司及酒店业务受疫情拖累,目标价由14港元降至13.5港元,维持“跑输大市”评级,认为现时香港食水供应合约将于今年到期,将为2020年下半年带来不确定性。