美银证券：上调招商证券(6099.HK)目标价至13港元 评级“买入”

美银证券发表研究报告指，招商证券(6099.HK)2019年业绩，净利润增长79%至65亿元人民币，在经纪和交易收益的推动下，营业收入增长65%，投资银行业务在艰难市场环境下，收入亦有增长，反映其收入组合和盈利能力均有改善。

报告指出，招商证券在中型同行中处于领先地位，主要由于去年第二及第三季度A股市场转弱时，招商证券依靠其多元化收入，于经纪业务受到较小影响。该行又指，其经纪业务股本回报率继续领先，达9.5%，而大型同业公司为6%至8%。

美银证券将招商证券2020至2021年盈利预测提高6%至10%，以反映该行对A股交易额预测上调，目标价升8%，由12港元升至13港元，重申“买入”评级。