交银：料工行(1398.HK)今年收入增速减及息差续收缩 评级中性

交银国际发表报告表示，工行(1398.HK)去年净利润按年增长4.9%，符合该行预期，拨备金的增加被强劲的非利息收入增长所抵销，期内收入及拨备前利润均按年增长7％，受惠于非利息收入的增长及成本控制，抵销了息差收缩的影响，维持其“中性”评级。

报告指，工行去年资产质量稳定，拨备覆盖率提高，但认为宽松的系统流动性和LPR贷款定价改革将在2020年继续降低资产收益率，加上因同业竞争激烈，存款成本可能不会下降，这可能导致息差持续收缩，此外，疫情也增加了经济增长的不确定性以及资产质量风险。

交银指，尽管认为工行或能维持稳定的利润增长，但料2020年的收入增长将减速。