中金：李宁(2331.HK)疫情下防守性高 上调评级至“跑赢行业”

中金公司发表研究报告指出，李宁(2331.HK)业务主要集中在国内，加上公司现金流不断改善，疫情当下，李宁具备防御价值，因此上调其评级至“跑赢行业”，维持目标价29.34港元。

中金报告指出，如果新型肺炎的疫情可以在今年上半年受控，预计对李宁利润率的影响将有限，因公司45%的平台成本为可变成本，同时公司健康的手头现金和运营资本，将提供安全边际，潜在催化剂为，疫情后业务加速复苏。

中金续指，李宁去年业绩胜该行预期，受益于销售超预期和经营槓杆，但下调今年每股纯利预测5.8%至0.65元人民币，以反映新冠疫情的影响，引入2021年每股纯利预测0.9元人民币。