大和:中国太平(0966.HK)盈利及VNB逊预期 削目标至17港元

大和发表研究报告表示,中国太平(0966.HK)去年盈利按年跌31%,新业务价值(VNB)按年跌19%,均逊于市场预期,今年将聚焦更多于保险代理团队建立及新业务价值的利润,该行将其目标价由26港元大幅下调至17港元,维持“买入”评级。

该行指,去年新业务价值逊预期,主要由于健康险产品销售令人失望,令新业务价值利润率下跌7.6个百分点至28.4%,管理层透露新产品全能保于今年2月底推出,其VNB利润率将较福禄康瑞产品高30个百分点。该行将中国太平2020-21年新业务价值预测分别下调24%,以反映去年VNB表现令人失望、以及新冠肺炎疫情的影响,而2020年盈利预测亦下调36%。

大和指,中国太平新业务销售受新冠肺炎疫情影响,管理层指今年第一季首年保费或录负数,但年初至今已完成其招聘人员目标,人数达8.5万,按年升22%,而公司对上半年的新业务目标具弹性。

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