大和:中海外(0688.HK)未入帐销售提供可观缓冲 降目标价至34.3港元

大和发表研究报告指,中国海外发展(0688.HK)于去年底未入帐合同销售额达2750亿元人民币,将可为其未来3年利润前景提供可观的缓冲,并预期公司租金收入将加速增长,重申对其“买入”评级,惟下调其目标价由36.6港元降至34.3港元。

大和指,撇除中海外更改报表呈列货币后,去年盈利按年升14%,较该行预期为低,主因其总建筑面积量低预期14%;毛利率虽按年下跌,但仍维持于33.7%的健康水平,而公司亦持续进行成本控制。考虑到施工工程及单位交付可能出现延迟,该行下调中海外今、明两年每股盈利预测19%-23%;同时下调今年底资产淨值预测6%,以反映新冠状病毒疫情带来的挑战。

大和又指出,中海外正在发展中的72个商业地产项目,总建筑面积达440万平方米,将可推动未来几年租金收入增长。

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