凭实力穿越“寒冬”,星光文化(1159.HK)业绩如期快速释放

影视寒冬“年年喊”,但是今年特别难?2019年积攒的“冰山”还没来得及好好融化,2020年的春寒就已经火速入场,再填“新冰”。一时间,“寒意”凉彻整个市场,随着全球股市的起落,港、A两市影视股业绩预披出现大面亏损;据不完全统计,疫情期间全国影院的票房损失百亿以上,以猫眼影院为例,复工3天不足10万票房,惨淡直击人心。

但深度复盘来看,所谓“影视业寒冬”,其实并不具普遍性。更准确地说,这两年的影视行业一直是“一半海水,一半火焰”的情况,不少真正手握大片的头部公司走出了一条逆势增长之路,在疫情肆虐大背景下的行业洗牌中,彻底“冒头”。例如,《中途岛》背后的星光文化、《哪吒之魔童降世》背后的华录百纳、美盛文化,和《我们的歌》背后的慈文传媒等等。我们看到,这些企业在“寒风刺骨”的2019年度,依然能够完成扭亏,并充分释放业绩。

究其原因,仍然是内容。无论市场如何变化,优质内容永远是影视行业发展的基石。

而说起优质内容输出,今年要聊的影视股标的,首选星光文化。就在前几天,星光文化刚刚发布了业绩预告及最新一期业务进展公告,详情如下。

大IP孵化+大导演,奠定优质内容基调

据公司公告,公司至今在好莱坞已签约十个导演,已经孵化开发共53个IP。其中原创概念25个,改编28个。今年计划进入制作6部,未来三年之内可进入制作47部,有衍生系列潜力的26部。

最令人期待的是温子仁执导的《致命感应》,目前后期制作基本完成,该片还未上映已经引起了影迷的热烈讨论,不少影迷表示,看电影有“温子仁”三个字就足够了。另外一部温子仁制片的《小分队》现已进入前制阶段,预计在加拿大或澳大利亚进行拍摄;山姆·雷米制作、Iris K. Shim执导、金球奖影后吴珊卓主演的电影《阿妈》已经完成前制工作,准备在加拿大进入拍摄制作;朱浩伟执导的《朱家的故事》已经绿灯通过,预计4月在旧金山开机拍摄,其制片的《金线》也获得绿灯通过,即将于今年6月进入前制;由朱浩伟制作、《天才枪手》导演纳塔吾·彭皮里亚担任导演的《独头巷道》预计在9月进入前制。

可以看到,星光文化本年度的制作作品,依旧由几位“头部”导演主导。

上文“点名”的这些签约导演,在影史上曾创造过多个“票房神话”,全球票房累计百亿美金。例如我们熟知的《速度与激情》、《蜘蛛侠》、《摘金奇缘》、《惊天魔盗团2》等等,其中不缺乏经典传世之作,在星光文化的签约明星导演矩阵中,也属“头部”,实力非同一般。更重要的是,在多元文化日趋成为主流的好莱坞,这样的国际性班底产出的“大制作”影片越来越受到市场欢迎。

此外,星光的规划已明显体现出人才效应:除了顶级人才创造经典IP外,导演资源也逐渐导向电影资源。比如由朱浩伟导演执导的电影——《朱家的故事》就是个重要的例子,其实类似这样的片源,已出现就被各大STUDIO争抢,属于“千金难求”,主要基于早期密切合作才能获得的影片资源。

星光文化与朱浩伟导演的合作,最早还是源于《摘金奇缘》。这部由朱浩伟导演执导的中小成本制作电影,已成为整个好莱坞现象级、里程碑式的投资单品,一度打破十多年来喜剧电影的票房历史。彼时,全球市场票房表现极佳达到2.8亿美金,连续三周获得北美票房冠军,成为继《复联 3》后的纪录保持者,并获得了金球奖剧情类的最佳电影提名、最佳女主角提名、ITUNES 2018年十佳电影等二十多项提名等多项大奖。

以小博大,合作顶尖导演不仅仅单是某笔制作高票房的保障,更是未来IP开发、企业业绩连续向好的动力源泉之一。“大IP+大导演”的模式,一定程度上已经奠定基调,内容品质预期总不会太差。

《武汉!武汉!》“爆款”潜力十足,有望冲刺奥斯卡

除却上文已述,公司公告中,还透露出一项非常吸引人的“爆点”信息,星光文化将参与联合开发制作并负责海外发行剧情纪录片《武汉!武汉!》。

2020开年,新冠疫情爆发,1月23日,疫情“震中”——武汉,率先摁下“暂停”键。当天凌晨2点,武汉市新型冠状病毒感染的肺炎疫情防控指挥部通报宣布:上午10时起,武汉公交、地铁、轮渡、长途客运暂停运营;机场、火车站离汉通道暂时关闭。

3月25日,江城武汉终于迎来解封倒计时,如果顺利,武汉将在两周后正式“重启”,结束77天的“封城”生活。

从“武汉加油”到“武汉振兴”的这些日子,武汉到底经历了什么?

期间实在有太多震撼的 、感人的、令人骄傲的事,三天起建“火神山”的中国速度;不怕牺牲、舍小我为大家的医护人员、警察、农民、工人;默默无闻的战斗者、志愿者、捐赠者……在全球疫情仍然肆虐的今天,笔者认为,这个有关武汉的“故事”,已经成为一个关于人类生存的“故事”,拍成纪录片意义非凡。

据星光文化公告,《武汉!武汉!》邀请了国内外知名电影人及影星加盟,确保高水平制作。预计于2020年6至7月份上映,具体日期适时根据疫情影响调整。

随着疫情席卷全球,“新冠疫情”话题已演变成世界级热点,该片将有一定潜力冲击奥斯卡。

近年来,中国电影的奥斯卡之路比较艰辛,一直没有什么实质性收获。例如近两年送选的主旋律商业影片《战狼2》和慰安妇题材的《二十二》,即使这两部影片在中国市场票房口碑双丰收,但最终仍无缘奥斯卡。很多人开始悲观谈论“中国没有奥斯卡”。

虽然星光文化的“奥斯卡预期”也无法论断,但是综合来看,得则“大好”,能够振奋中国电影市场;不得也无妨吧,《武汉!武汉!》这部片子的商业价值与社会价值并存,能成为“爆款”的概率会比较大。

业绩如预期释放,行业洗牌中加速“超车”

根公司公告,预期集团截至2019年12月31日止年度将录得公司拥有人应占未经审核综合净溢利约1.16亿港元,上年同期净亏损约5000万港元。再对比下中报期,中期报告显示,截至2019年6月30日止6个月,归母净利润为456.9万港元。那么也就是说,星光文化今年整体业绩实现扭亏,下半年业绩大幅释放。

为什么小标题要强调“如期释放”这个词呢?

中报期的追踪里,我们就算过这么一笔账:上半年已确认收入+下半年待确认收入+下半年上市电影《黑暗恐怖故事》和《中途岛》收入,电影产出的收益计约1.9亿港元,可估算仅电影业务,星光文化下半年就可能还有1亿多利润将逐渐得到释放。

而能够预期是基于电影收入的确认原则,按照审计师确定的电影收入确认原则,实际比例为第一年50%,第二年30%,第三年20%。简单理解就是,电影行业的收入其实是一个逐步释放的过程,可以基于前期表现有一个预期。立在当下,大概率上星光文化短期财务表现仍可期待。

同时,仍据公司公告,鉴于星光文化在好莱坞的突出表现,公司CEO罗雷先生已被邀请加入美国制片人协会,第三届奥斯卡Griot Gala晚会也为罗雷先生颁发了“好莱坞少数族裔杰出贡献”奖。星光文化的好莱坞之路如今看起来已越走越顺。

对标我们最开始提到的“一片萧条”,实际上2018年影视公司存续的数量为12000家,而2018年和2019年两年共注销了5000余家,如果按照最终只有1000家公司会活得不错计算,仍然至少有6000家影视公司在边缘化或即将边缘的路上。如市场人士所言,“尽管影视业已经有过洗牌潮及倒闭潮,但2020年,很可能因疫情继续倒闭一批公司”

另外,如小型影视公司继续关门破产,对整个行业而言,影片数量将持续降低,市场流量或许也将进一步流向头部内容市场。然后如此反复,循环效应,口碑佳作们分走这个市场大部分的“蛋糕”,剩下的大多数继续感受“寒意逼人”,市场集中度不断提升。

这对于定位优质内容输出的星光文化来说,或许正是一个加速弯道“超车”的机会。如开篇点题,“影视业寒冬”亦是一个行业淘汰、洗牌的过程,总要有人“掉落深海”,也总要有人“浴火重生”。

结语

疫情之下,电影行业拍摄、放映纷纷受到影响,但对星光文化来说,目前影响性比较有限。《致命感应》这部作品已经基本完成后期制作,定档拟于2020年8月14日上映,时间上对于疫情的影响还有一定的消化空间。温子仁导演的电影平均回报率高达25.7,在长期稳定的合作框架下,票房收益确定性依然较强。

二级市场表现来看,这几年星光文化股价不断下行,自2019年以来,也已跌去四分之一,目前总市值缩至12亿港元左右。但近期公司股价开始出现异动,自3月11日至发稿前一交易日收盘,累涨近20%。随着该公司业绩充分释放,整体大环境向好,投资者们或可适度关注。

(图片来源:wind)

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