华尔街都不再恐慌，A股还能涨回3000吗？

3月24日，美国股市又将载入历史。

道琼斯一晚暴涨超过2100点，涨超11%，创下1933年以来最大单日涨幅，纳指和标普500也纷纷暴涨9%左右。

（来源：Wind）

美股上一次暴涨，也就是3月13日，美国政府宣布国家进入紧急状态，当日道指暴涨超过9%，不过仅仅昙花一现，后来继续暴跌探新低。

那么，此次又是什么原因导致美股发疯式反扑？消息面上，有3点。

第一，美国两党疯狂暗示，2万亿美元财政刺激计划接近达成协议。此外，还有美联储的4万亿美元经济救助援助，两者加合，一共6万亿美元。

第二，特朗普最新推文，已经不再使用“中国病毒”，而是改成了世卫组织的官方名字：COVID-19。

（来源：推特）

这意味着市场担忧中美关系进一步恶化的态势出现了一些缓和，也为未来可能的中美联合抗疫奠定了最基本的前提之一。

第三，据媒体报道，为在疫情期间降低美国企业的进口成本，美国海关和边境保护局（CBP）正在考虑将进口商品的关税支付期限延缓90天。

（来源：CBP）

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如何理解暴涨？

上周末，美国新冠肺炎确诊人数突破2万例，周一突破3万例，周二就已经突破5.3万例，其中纽约州已超2.6万例。美国疫情情况越来越严重，完全没有出现市场所期待的拐点。

（来源：新浪）

疫情爆发，对于美国经济的伤害无疑是巨大的，亦是美股道指28个交易日暴跌超过36%的重要逻辑。

美国股市快速坠落，对于未来美国经济出现衰退进行了大部分的Price in,风险释放比较彻底。

再看货币政策和财政政策，尤其前者美联储的动作尤为激进。

3月23日，美联储推出“无限制”QE，具体有5点：

• 本周每天以零利率购买750亿美元美国国债和500亿美元两房MBS债；

• 建立向大型雇主提供信贷的融资工具PMCCF和用于未偿还债务提供融资的工具SMCCF;

• 建立定期资产支撑证券贷款便利（TALF）;

• 扩展共同基金融资便利MMLF和商业票据融资便利CPFF;

• 宣布建立“大众企业贷款计划”为中小企业提供贷款。

这可谓是美联储货币政策子弹夹中倒数几发子弹。当晚推出后，市场仍然不买账，但不代表不起作用。至少说，美联储兜底流动性，暂时避免了金融危机的爆发……

（来源：网络）

对于资本市场，相对起作用的是财政政策，因为它可以直接影响供给与需求关系，可以提升市场对于经济基本面的信心，让恐慌的市场情绪得以暂时缓和。

另外，在昨日出台财政政策之前，市场极度恐慌的情绪都已经有些缓和的态势。

先看美元指数，3月20日见顶103，现目前仅为101.6。这说明市场没有像过去10个交易日那样疯狂抛售各种金融资产，来手握现金了。

（来源：Wind）

再看VIX指数，目前为61.67,较3月18日最高点的85.47，累计下跌27.8%。不过现在仍然处在高位。要知道2008年次贷危机，最严重的10月-12月，VIX指数均处于50上方。

（来源：Wind）

再看黄金，纽约金收复1650美元/盎司，4日暴涨超过12%。

（来源：Wind）

综上来看，虽然海外疫情没有出现拐点，但市场也看到了各国抗疫的决心和相应的应对措施，加之美股短时间暴跌36%,释放了巨大的风险，以及美联储非常激进的货币政策、财政政策的快速加码，极度恐慌的市场情绪得以暂时企稳，这是美股一日暴涨超过11%的重要逻辑。

那么，问题来了，美股接下来会是昙花一现，继续探新低，还是来一波像样的小反弹呢？

这个终究还是取决于疫情的发展。如果美国接下来还是超预期持续爆发，那么美股还将动荡下行，如果疫情相对还在可控范围之内，那么美股还能企稳一段时间，并反弹一些。

笔者比较倾向于后者，但反弹的空间和时间不会太大，虽然暂时稳住了市场，并不意味着经济危机不会发生。

这里，我们看一点——原油。昨日全球金融市场集体狂欢，但原油动静不大，布油一日仅上涨3.6%，仅报24.88美元/桶，说明原油市场对于全球经济仍然持很悲观的预期。

（来源：英为才情）

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A股如何演化？

全球金融市场暂时企稳，对于A股的市场情绪当然是利好的。你看，昨日上证指数上涨2.34%，今日再度上涨超过2%，一扫此前悲观的阴霾。

2根大阳线之后，大V们、砖家们吵吵嚷嚷道，风险资产拐点出现，A股会集体大反弹，重回3000点不是梦。

在市场上，有两点做多A股的观点。

第一，外围市场暴跌，A股成为全球资本的避风港。

但一拉数据，结论不言自明。从2月21日算起至今，北向资金（沪深港通）共计净流出超过1000亿元。其中3月9日、3月17日更是大幅净流出150亿元左右。

（来源：Wind）

第二，A股处于历史底部估值，跌无可跌。

据Wind显示，上证指数PE12.08倍，深圳成指PE33.78倍，创业板指数88.26倍。上证估值确实偏低，因为权重比较大的银行、地产、石油等长期估值都很低。另外，尤其创业板指数一点也不比平时低，2月份的时候已经跟2015年疯狂的牛市差不多了。

横向对比美国股市，道琼斯13.9倍，要高于上证的12.08倍，然而标普500和纳指分别为14.71倍、26.34倍，远低于深圳成指和创业板的估值水平。

（来源：Wind）

以上做多的观点，并不成立。那么，A股接下来的行情（1-3个月的维度），究竟会如何演化？

中国疫情控制得很好，加之2月份不断出台逆周期调节政策，以及市场情绪并没有欧美那么恐慌，导致2月份A股走“牛”，但3月5日以后，A股开启补跌，反应疫情对于基本面的冲击。

接下来，市场仍然由基本面来决定。重要的时间点有几个：3月份PMI(4月1日)、宏观经济据（4月中旬）以及上市公司一季报（4 /1-4/30）。

虽然市场已经对于比较糟糕的一季度经济进行了预期，但不够充分，但最终还是要等确切的数据出来。

笔者认为，一季度经济想必会很糟糕，A股并没有完全Price  in,在接下来（1个月）仍然以维持上下震荡为主格调，像2月份的持续大涨，甚至重回3000点的概率是极低的。一旦宏观数据特别差，那么，市场还将继续探底才对。

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尾声

一根大阳线，千军万马来相见。今日之后，市场上下一篇欢腾，散户们一下又忘记了过去19个交易日回撤将近20%的痛苦了。

（来源：网络）

对于A股大盘，目前不要太乐观，可以更加理性客观一些。我们重点关注的还是在公司上。你看，前些日子被疯狂抛售龙头白马——平安、招商、茅台等等，上涨起来也绝对不含糊。

投资这条路，少一点情绪，多一点理性；视线不要一天两天，可以半年一年。总之，还是那句话，敬畏市场。