明天这家上会企业,是否账外列支费用,值得重点关注

来源:放牛塘

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有不少网友想了解“放牛塘投资者保护研究院”究竟是一家什么机构,我们今天统一进行回复:

放牛塘投资者保护研究院是独立第三方,专注于投资者保护研究,通过普及基本常识、识别重大风险、拆穿各式谎言、揭露真实面容、提供防伪思路、探讨完善建议等方式预防投资者损失,通过专业支持诉讼索赔等方式减少投资者损失。

放牛塘今天要提及的企业,叫上海罗曼照明科技股份有限公司,公司名称中带“科技”二字,对自己的一句话主营业务描述为“公司系国内领先的城市景观照明整体解决方案提供商”,看似挺神神秘秘的。

阅读公司招股说明书之后,我们清楚了曼照明的业务实质,曼照明并不制造照明设备,而是一家照明工程企业,主要从事照明景观工程的设计和施工,以致于在招股说明书“发行人竞争优势”中,前两个优势都在渲染公司拥有“城市及道路照明工程专业承包一级”和“照明工程设计专项甲级”的“双甲资质”。

业绩早不爆发、晚不爆发、偏偏申请上市前两年爆发的情况,我们已经司空见惯,但曼照明体现得淋漓尽致。

这家2014年就在新三板挂牌的公司,我们能看到从2011年开始的业绩情况。

2011-2015年,曼照明都只有大几千万到1个亿,这种体量在工程行业中不算起眼,2016年-2018年,公司收入大爆发,接近45度角直线增长,到2018年已达6.12亿元。

2011-2015年,曼照明的净利润(扣非归母,下同)更是相当寒酸,只有一两百万到一千万2016年-2018年,公司利润也是接近45度角直线增长到2018年已达1.18亿元。

在并不擅长高增长的工程行业中,曼照明能够出现45度角直线增长的诱人曲线,显得格外动人。

不过,仔细想想也能理解,曼照明原本收入只有几千万、利润只有几百万,如此之低的基数,只要拿下几个大客户或者大工程,就能实现那傲人增长曲线

(摘自罗曼照明招股说明书)

罗曼照明确实也是这么个情况,2016-2018年的业绩大爆发,主要靠上海建工(集团)总公司、鄂尔多斯市东胜区万维互联网络有限责任公司、呼和浩特市市政工程管理局(位列2016年第1大客户、2017年第2大客户)、上海浦东发展(集团)有限公司等几家客户贡献。

其中又数上海建工居功至伟,2018年单家贡献3亿收入,占比达49.09%,说句题外话,由于单一客户收入占比超过50%就会被重点关注,这个49.09%刚刚低于50%,是不是也太巧了?

罗曼照明2016年员工人数为169人、收入为1.95亿,2018年员工人数为191人、收入为6.12亿,员工只增加了13%,而收入却增长了214%,员工增幅远不及收入增幅,零头都不到,相当于员工未明显增长,收入却增加了2倍收入,是怎么做到的?是否该重点关注公司在2018年新增重大合同中的实际参与程度?

对于工程类企业的业绩真实性,放牛塘认为最大关注点是账外列支成本的可能性,程企业如果把部分成本由关联方在账外承担,第三方非常难以发现,因为不像标准化生产的制造企业,我们还可以估算其产品成本,而工程企业每个项目都具有唯一性,每个项目究竟发生了多少成本,可能只有企业自己清楚。

罗曼照明存在大量的劳务外包成本、材料采购成本,还可能存在市场开拓费用,这类成本我们只能寄希望于企业建立了良好的内部控制制度,能够用制度保障财务数据质量。

放牛塘喜欢使用一些小事去检验企业诚信度和制度可靠性,我们回到文章正题。

在中国裁判文书网上,我们找到一则跟罗曼照明相关的诉讼,齐河承泽照明金属涂装有限公司向上海知识产权法院起诉上海罗曼照明科技股份有限公司侵害其外观设计专利权,法院于2018年9月28日立案。 

案件结果是双方在2018年12月6日达成和解,原告向法院申请撤诉 。

放牛塘认为,从性质上看,这是一起重要的案件,因为罗曼照明的主要业务和自己披露的核心竞争力就是照明设计,而别人起诉其侵害外观设计专利权,所以这是与主要业务和核心竞争力相关的案件。

罗曼照明招股说明书(2019年5月21报送中,我们未搜索到原告“齐河承泽照明金属涂装有限公司”的字样,公司披露的重大诉讼或仲裁事项为零,报表“营业外支出”主要为对外捐赠支出和少量资产处置损失,并非列示赔偿支出。

放牛塘投资者保护研究院关心:

1.这起与公司主营业务和核心竞争力相关的诉讼,罗曼照明为何不在招股说明书中进行披露,难道达成和解的案件就不算诉讼案件了吗?

2.既然是达成和解,罗曼照明是否付出了赔偿金等类似和解成本?

3.如果支付了和解成本,为何未体现在招股说明书中?

4.是否存在罗曼照明以关联方名义在账外实际承担了和解成本?

5.如果存在关联方代付,那么是否构成财务舞弊 ,我们是否可以此否定公司的诚信制度,从而怀疑更多主流成本被账外列支?

我们认为以上问题值得重点关注,有必要核实清楚。

本文不构成对任何人的任何投资建议。

本文内容摘取企业公开披露信息部分,仅是部分摘取,若想了解全部情况请查看全文。

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