时代的终焉——全球财富重新分配

作者：Dorian君

来源：灰岩金融科技

昨天和几个我的导师（都是对冲基金的基金经理）探讨最近的市场以及心得。贯穿我们对话的主轴就是全球秩序和财富的大洗牌和重新分配。他们一致的看法都是悲观的，而市场的确也是往这个方向恶化。

潜在的英国脱欧还有地缘矛盾的事件是否会在即使疫情结束之后来个总爆发和清算。全球生产链的重构最终或将导致生产能力重新回归本土，有个在地化的过程。断裂出现的全球信任问题。去全球化的浪潮反应在二战后的世界秩序逐渐失衡，比如英国脱欧，叙利亚战争，伊朗朝核问题，本质都在不断撕裂这样的旧世界秩序。然而只有一种方式才能建立全新的秩序，那就是冲突和斗争。

而上述的冲突每一项都在唤醒强化全球不同的政体本身利益的诉求。然而当这些不能被调和的矛盾形成更大层面的社会共识就反过来形成了去全球化最强大的力量。也就是二战之后欧洲大陆和亚洲大陆一片荒痍的大败局之后同盟国主导下的世界新秩序。

所有经济最终的顶层建筑还是政治化的。而顶层架构的设计决定了财富的分配形式以及其经济特性，也决定了其弱点。不能理解战争，就不能理解繁荣的本质，而当经济衰退不可避免地到来，人们将后知后觉地陷入绝望中。

人类现存的政治制度都有其问题，然而终极问题是这些矛盾是否会在类似一战萨拉热窝一样被彻底引爆。而我们恐怕在这样的爆发前夜。

最近随着疫情在全球范围的持续恶化，包括A股在内的市场并没有谁比谁强。事实上全球的消费以及生产也进入了自我强化的衰退阶段。投资和交易的本质在于一定层度上预测未来并且做好科学决策本身。我在这个公众号不止一次成功做了预警，这里劝诫投资者和交易者必须意识到风险，轻仓交易，安全第一。

这次我们经历的是史无前例的市场维稳的经济刺激政策。

而这也属于金融超限战的定义之中，超限战的定义是 ANY TIME, ANY METHOD, AT ALL COSTS 其实意思就是我不一定要和你发动战争，但是我会穷极一切手段，用尽一切手段，不计一切代价，所以毛衣战也仅仅是其中一种形式，我们事实上已经在第三次世界大战之中，哪怕自损8000，我也要伤你10000的方式。

这个第三次世界大战的表现形式就是从金融战，货币战，舆论战网络战等超限战逐渐过渡到更为激烈手段的过程。我们无疑正在亲历一段历史，而疫情之后情况将更加激烈。

如下图我们可以看到对于供应端的货币政策的力度对GDP的冲击。

每投入2.4美元在医疗健保上，对GDP就能带来近2.5美元的GDP增长，在研发上每投入2.12美金我们将获得2.2美金左右的GDP增长，这个过程中，我们在健康医疗系统，科技研发，基建开发，以及对家庭和地方政府的投入都属于供应端的投入。而在减税方面的刺激带来的是需求端的刺激。

核心问题是需求端的刺激对于经济复苏的刺激效果有限，最终还是必须依赖于货币政策提供的支持。减税的过程也要求执政者能够均衡各方利益，达到最佳的均衡（哪怕是恐怖平衡）因此在需求端上的支持是必须的，因为依赖于货币政策的刺激虽然见效快，但是问题在于阔表之后带来的坏账和资产泡沫问题非常棘手。

正因如此虽然需求端的政策见效效果有限，但是不得不做。其效果也是长期性的，持续性好。而减税往往是雇主提供更好的薪资报酬的前提。而唯有中产阶级的收入提高，这才会促使整个社会开始消费，提前进入到繁荣的正反馈自我强化中。

美联储在维稳市场的过程中要做到的是建立共同的经济预期。

并且做到和决策层保持高度默契。修复本来就非常脆弱的内部机制。

在全球金融风险的情况下，全球旧有的格局被撕裂，因此会有大量的富有阶层被黑天鹅事件集中清扫出去，这就是市场的力量，也是市场有机的部分。

而最大的挑战是入场位，我们如何选择最佳的支撑位进入并且部署自己的资金。这就是危机危机，危险中同时也存在着巨大机遇。拼的就是谁的韧性更足。