瑞信：降中石化油服(1033.HK)目标价至0.7港元 评级“跑赢大市”

瑞信发表报告，指经过近期油价暴跌后，该行最新资本开支预测显示今年内地上游有关资本开支将按年下跌1%，意味国企及非国企油服商的盈利趋势差异更趋明显，因新订单将会更为倾向国企油服商，所以中石化油服(1033.HK)的盈利料将较其他独立油服商更具韧性。

该行表示，历史而言中石化油服收入与中石化(0386.HK)上游资本开支的关联性高，预期中石化今年勘探及开支的资本开支仍会按年上升9%，有助支持中石化油服今年的收入增长。

瑞信下调对中石化油服今明两年的每股盈测介乎38%至50%，及目标估值倍数由预测市账率2.3倍降至1.5倍，以反映前景更为疲弱。该行又下调对中石化油服H股目标价，由1.15港元降至0.7港元，评级维持“跑赢大市”。