新股复盘 | 悠着点吧！牛奶和面包都会有的，但绝不是现在！

这是否意味着又一波港股新股市场的现象级打新热潮正在路上？

作者 | 格隆汇新股

来源 | 格隆汇新股

数据支持 | 勾股大数据

上周周中，全球金融市场就已经够“惊心动魄”了，多国股市“熔断潮”、美股历史性两度触发熔断、欧洲股市连续多天暴跌……周五隔夜欧美股市反转，欧洲股市一度暴涨9%，美股股指期货涨停熔断，华尔街人士都叹言“市场进入无人知晓之境”。但没想到的是，更更更大的“惊雷”还在周末等着呢。

3月15日，美联储再度放出重磅大招：

第1，暴力降息100个基点，联邦基准利率降低至0%-0.25%；

第二，开启7000亿美元的“大放水”。其中，在未来几个月将增加5000亿美元的美国国债和2000亿美元的机构支持抵押贷款证券，并将从周一开始分期购买400亿美元。

要知道，12天之前，美联储才刚刚大幅降息50bp，就连2008年次贷危机也没有在如此之短的时间内出台如此暴力的救市政策。

或许是市场预期落地变“利空”，救市终极大招一出，市场并没有出现特朗普所期待的兴奋，反而引发资金恐慌抛售。受此影响，今天的A股、港股算是又“崩了”，A股方面，沪指跌3.4%失守2800点，创业板重挫5.9%，外资净流出88亿；港股方面，恒指收跌4.03%，国指收跌4.38%，行业板块近乎全部下跌。

覆巢之下，安有完卵。如今的资本市场的走向相当不确定，或许已经没有哪个市场能排全球资本市场影响，走出独立行情，复盘港股打新市场，更是“体会深刻”。

上周，港交所密集安排7只新股首发上市，总体表现十分“迷惑”。我们看到这些新股大多首日表现差强人意，上市首日4只破发，“千倍超购王”兴业物联、烨星集团表现相当一般，早盘破发、全天微涨，伟源控股反倒成了“不一样的烟火”？

（图片来源：Wind）

“烂大街”承建商题材、不足4倍超购，伟源控股首日表现碾压超购王不说，涨幅至今已冲到了145%！！早前在《暴力拆解新加坡建筑股上市“套路”！伟源控股（1343.HK）会是坑吗？》也跟大家聊过伟源控股的“其貌平平”，你们就说迷惑不迷惑吧。

而再次展望新股市场，又是一阵“透心凉”，甚至可以用“状况百出”来形容。

1．最近，开始出现多起下限定价，已上市个股常达控股下限定价0.25港元；伟源控股下限定价0.48港元，且将于明日上市两只个股情况亦如此，九尊数字互下调发行价下限的10%至1.35港元；生兴控股发售价厘定为0.50港元，正为招股价下限。

2. 上周五，大热明显新股——诺诚健华孖展遭大额抽飞，涉资121亿元，综合14间券商，最终录323亿元孖展额，超购142倍，单计辉立的抽飞金额已达57亿元。除辉立外，耀才亦录22亿元抽飞。

3．开始出现有公司停止或延后招股，上市计划搁浅和失败慢慢变得很“常见”。继2月11日，大喜屋宣布，决定股份发售及其在香港联交所主板上市的计划目前不予进行后，蚬壳电业近日发布公告，决定延迟进行股份发售及拟于香港联合交易所有限公司主板上市的事宜。

对上述种种现象我们认为，抛开“迷惑乱象”，中小盘港股新股近期表现将与流动性指标有关联。市场不确定性加剧背景下，流动性变得越发重要，预期缺乏流动性的、基本面不好的、亮点缺乏的小盘新股，上市后遇冷会是大概率事件。除非，这类新股下跌后给出的价格相当优厚，实现超乎寻常的估值偏离，才会有“反转”。毕竟，“跌出空间才会有利可图”。

在全球种种不利状况依然没有改变的处境下，我们更多的打新建议其实是静观其变，现在太难“有利可图”，以早前预期内的“大肉签”诺诚健华为例，抽飞后中签率虽然降下来了，但也不会很高，当机构“货不够分”的时候，散户还能轻易赚到钱吗？记住下面这句话吧，“这个时候，机遇是等出来的，而不是干出来的！”

至于,港股打新市场什么时候才能重见希望？完全没希望了？？也不然吧，其实换一个思维，世上没有绝对的“悲观”面。

大市和外部环境不好，就创造出一个好的投资环境，我们早前的复盘中以SARS期对标研究，SARS后期“越跌越涨”，领跌行业在上涨期暴涨居前，使这一波疫情机遇反倒成了一次不错的“投资机遇”。

宏观环境和新股市场的惨淡，却变相创造出一种具备投资潜力的市场环境。毕竟“物竞天择适者生存”，洗牌也将发生在疫情之后，而且能够上市的起码大部分都是各行业的“强者”，惨淡的市况却有可能将这些新股的泡沫进一步消化。因此，对于一些即将上市的招股价特别厚道、基本面优质的港股新股，一定会让投资者打新有利可图，但绝不是现在！

面包会有的，牛奶也会有的。去年阿里上市的盛况仿佛就在眼前，今天市场又传出京东将计划回香港二次上市。

这是否意味着又一波港股新股市场的现象级打新热潮正在路上？

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