PC巨头联想集团无惧做空，布局新生态，加速转型发展

庚子三月，惊蛰刚过，春雷滚滚。在神州大地上肆虐的新冠肺炎疫情终于逐步得到有效的控制，万物复苏，活力重现。

对于全球PC巨头联想集团而言，在开年之初也不是顺风顺水，意外的遭遇一家香港調研机构质疑其疑似财务欺诈。与此同时，联想集团也进行了一场应对公司危机的"抗疫"行动。

随着PC时代的远去，作为PC巨无霸的联想集团业务受到的影响毋庸置疑，联想集团的财务状况究竟如何？用什么样的战略来应对后PC时代的残酷竞争？这个是投资者也是资本市场最为关注的。

PC巨头，宝刀未老：

不妨以联想集团最近已公布的一个季度财报管中窥豹：

2020年2月20日——中国数字经济领导企业联想集团（HKSE:992）（ADR:LNVGY）今日公布截至2019年12月31日的19/20财年第三财季业绩。本季度，联想集团营收达993亿人民币；税前利润实现27.5亿人民币，同比增长超过11%；净利润实现18.2亿人民币，同比增长10.9%。其中，软件与服务业务营收实现41%的同比增长，首次突破10亿美元，占集团总营收的7%。智能化转型相关业务持续高速增长，转型成效正逐步体现。

这是联想集团官网最近公布的季度财报，我们注意到几个关键词：一是"中国数字经济领导企业"；二是"软件与服务收入突破"；三是"智能转型战略"。抛开财报中受争议的具体数字，这份财报透露出来的信息显示，它不再是传统的PC厂家面对公众，而是定位为数字经济领导企业。联想集团已经摆脱了过去纯PC厂家的固有印象,定位之父特劳特说过：定位定天下。联想集团何以定位为数字经济的领导企业？

什么是数字经济？百度百科这样解释：

作为经济学概念的数字经济是人类通过大数据（数字化的知识与信息）的识别—选择—过滤—存储—使用，引导、实现资源的快速优化配置与再生、实现经济高质量发展的经济形态。数字经济也称智能经济，是工业4.0或后工业经济的本质特征，是信息经济 — 知识经济 — 智慧经济的核心要素。

联想集团作为全球PC老大，依托基础优势，凭借在PC时代的丰厚积累，快速占据数字经济高地是一步好棋，甚至可以说拿到了再造联想集团的尚方宝剑也不为过。

在联想集团最新财报中，其软件和服务收入突破10亿美元。这是个很重要的信号，如果联想集团要做数字经济时代的领导企业，软件板块不能跟上，数字经济就只是空中楼阁。也许软件才是联想的未來的盈利催化剂。

随着5G时代的到来，物联网与智能时代真正到来，5G的战场即将正式拉开。2020年将会是5G应用的开幕之年，相对于4G时代移动互联网的全面爆发，5G毫无疑问拥有更多的想象空间，特别是智能化普及，将会是一个超越想象的市场。可以说所有的行业在5G时代都可以被重新洗牌，谁能把握智能时代机遇，谁将笑傲江湖。

联想集团在最新财报中披露，在智能物联网(SIoT)领域，智慧家庭、智慧办公业务均录得不俗增长，SIoT整体营业额同比增长迅猛。在行业智能领域，由于数据智能业务、智慧医疗与智慧教育整体业务都迅速成长，带动总体实现了超过一倍的高速营收增长。另外，智能基础架构领域营收增长同样令人满意。

目前在智能领域的表现对于联想集团而言，恰如鱼跃龙门，跨入了转型升级的关键一步，联想集团仍是宝刀未老。

财务稳健，发力未来

联想集团的财务报表是市场关注的焦点，该机构的质疑随着联想集团的强力反击而逐渐平息。不过，不管如何应对，上市公司自身的稳健是根本，所谓身正不怕影子歪。联想集团深耕全球PC市场三十余年，几乎经历了内地改革开放的全程，一路踏入世界500强的大门，可谓一步一个脚印，根深叶茂，仍然是具有相当竞争力的公司。

这个观点我们从联想集团总裁杨元庆二月初激情四溢的开工致辞中可以看出答案：

"过去35年，联想所有的成绩是每一个联想人脚踏实地拼搏奋斗出来的，更是乘着中国改革开放政策及全球化的东风发展而来的。联想的发展与成长离不开国家和社会。我希望大家都能怀着强烈的责任感与使命感投身到工作中去，用个体的奋斗来增强中国经济的‘免疫力’。联想人从来都不缺乏斗志和决心，回望过去几年，我们每一次应对危机都能转危为安，并登上新的高峰。我们不仅能温文尔雅、从容不迫，在特殊时期也能成为虎狼之师！前方是我们的战场，公司是我们的后盾！愿诸君一往无前，加油！"

同时在联想集团的新财年的规划中我们也能看到答案：

"展望未来，尽管宏观风险因素可能带来短期波动，但预计全球对科技产品的需求仍将保持强劲，我们有信心继续推动长期的盈利性增长。"

 - 在个人电脑和智能设备业务方面，继续保持市场领导地位，集团的目标为建立行业领先的盈利能力，以及增加在高增长和高端细分市场的销售，推出可即开即用，电池续航力更长的新型号，同时加快扩展软件和服务，以维持优于市场的收入增长；

 - 移动业务方面，手机将以保盈利为大前提作发展，专注核心市场，不盲目追求市场份额。除拉丁美洲及北美地区，正逐步拓展西欧市场，并在联想个人电脑占有优势的地区发展；同时联想没有放弃新兴市场，会谨慎考虑拓展策略，致力保持盈利。

 - 集团将继续推出创新产品，近期推出折叠智能手机razr，冀藉此重新进入手机的高端细分市场。在推出5G服务的同时，我们通过建立更具盈利能力的核心市场来开拓增长机会。会利用个人电脑的业务网络开拓其他市场，把握5G换机潮的市场机遇，以提升盈利为大前提。

 - 数据中心业务刚开始增速，并按季录得改善，将以全球排名第三为目标，致力扩大市场占有率，收支平衡并非该业务首要任务。随着更多配备5G等新科技的产品及应用陆续面世，数据增长趋势有望加速。联想将把握机会推动企业服务器、软件定义基础架构、存储及服务和软件等多个分部的增长，目标为提升市场份额。

为把握5G这时代机遇，联想在今年1月8日至1月11日，2020国际消费类电子产品展览会（CES 2020）上，展出全球首款折叠屏PC联想ThinkPad X1 Fold、全球首款5G PC联想YOGA 5G等多款领先行业的PC，折叠屏手机motorola razr和一系列智能设备惊艳亮相，让来自全球的科技爱好者大呼过瘾。

联想成为全球首家将5G引入Windows 10 PC的制造商，并在 CES 2020上正式发布了全球首款运行微软Windows 10操作系统的5G笔记本电脑 — YOGA 5G，并大受欢迎。

这次虽然受疫情影响，联想在中国的供应链将在短期内会受到影响，但其已经制定了应急计划，应对挑战。并且联想业务遍布亚太、欧洲、美洲等地，同时供应链分布具较强的抗风险能力。

 - 面对疫情，相信联想的影响较其他同业低，联想集团业务分布平均，全球均有不同生产厂房，可灵活快速应变，较少受单一国家影响。集团50%至60%的生产来自自设厂房，并不完全依赖代工生产，同时在日本、印度有个人电脑生产能力，在巴西亦有手机生产基地，应变速度将比竞争对手更快；

 - 联想认为这是一次性的事件，影响只是短暂的，其首要任务是与供应链合作，以尽快恢复产能，并已经准备好利用集团的全球制造实力和供货商伙伴关系来应对挑战。其国内之厂房已陆续复工，并做好各防疫措施，安排交通，提高奖励以希望尽快提升生产力；

 - 疫情造就了独特的工作和生活环境，催生或加速了众多新型的商业和消费模式，在线办公(remote work)、在线教育(onlineeducation)、在线服务(online service)、在线健康咨询(online health consulting)、远程医疗(remotemedical system)、家庭娱乐(home entertainment)等需求增长显着。个人电脑和数据中心业务将显著受惠于这种新趋势。

无论是在疫情发生后做的一系列安排，还是面对做空机构的质疑，联想集团都是有条不紊的进行应对，没有出现大的波动和变动，这是一家坚持做实业的科技公司，全球市场渠道和庞大的现金流让其可以在遇到危机时仍然保持稳健。

作为投资者，我们认为看到未来更为重要，一家公司的价值不仅是由过去和现在组成，还由看不到的未来组成，联想集团对未来的展望，是让市场期待的。至于上市公司的财报透露出来的信息，从来都是仁者见仁，智者见智。而对于联想集团本次财务报表来讲，尽管数据重要，但更重要的是联想集团给出了资本市场最想看到的东西，因为这是决定联想集团未来生死攸关的东西。现在的联想集团，能够抓住5G时代转型的黄金机遇，比对一份过去财报的陈述更为重要。