食品饮料行业：疫情拐点出现布局可选消费

机构：渤海证券

投资要点：

行业动态&公司新闻

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上市公司重要公告

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克明面业：发布关于5%以上股东减持计划预披露公告
天味食品：发布2019年度业绩快报

行业重点数据跟踪

乳制品方面，生鲜乳价格保持平稳。截至2020年3月4日，主产区生鲜乳平均价为3.78元/公斤，环比下降0.3%，同比上涨4.7%，价格略有回落，同比增速收窄。

肉制品方面，仔猪、生猪、猪肉价格2018年年初开始下跌，至2019年5月份跌至相对低点，随后开始探底回升并且延续涨价趋势，目前高位回落之后已反弹至前期高点。截至今年3月6日，全国22省仔猪、生猪、猪肉价格分别达到118.38元/千克、36.64元/千克、51.27元/千克，分别同比变动276.41%、184.69%、152.31%，中期来看猪价整体仍将维持高位。

本周市场表现回顾

近五个交易日沪深300指数下跌2.11%，食品饮料板块上涨1.19%，行业跑赢市场3.30个百分点，位列中信29个一级行业上游。其中，酒类上涨2.36%，饮料下跌2.66%，食品下跌0.05%。

个股方面，妙可蓝多、晨光生物以及盐津铺子涨幅居前，天味食品、克明面业以及惠发食品跌幅居前。

投资建议

本周，由于国内疫情逐步得到控制，社会生产生活逐渐步入正轨，食品饮料板块尤其可选消费表现强势，行业整体跑赢市场3.30个百分点。从当前时点看，白酒板块受到疫情影响以及对短期业绩的负面预期已经完全反应，未来随着新旧基建发力白酒终端需求或将持续向好，叠加本次疫情下的中小企业出清，酒企强者恒强的趋势将更加明显。大众食品方面，由于具有必选消费属性，一季度受到的影响较小并且部分个股已经表现出较大的业绩弹性，随着时间推移必选消费的投资逻辑将转向长期，且需要密切关注季报窗口期，建议优选确定性及成长性兼具的调味板块以及各细分子领域龙头。综上，我们给予行业“看好”的投资评级，推荐贵州茅台（600519）、山西汾酒（600809）、中炬高新（600872）及金字火腿（002515）。

风险提示

宏观经济下行风险；重大食品安全事件风险。