资金可能倾向主板的陆股通标的

3月20日A股收盘后，正式生效。A股纳入富时罗素指数第一阶段第三批纳入计划将全部完成，本次季度调整如期将中国A股的纳入因子由15%提升至25%。

此次新纳入的88只A股，其中大盘股10只，中盘股7只，小盘股67只，微盘股4只；仅剔除1家（永艺股份），除此之外对已经被纳入GEIS的股票做了大中小盘的调整。

从板块归属来看，数量占比维度，主板、中小企业板和创业板中被纳入GEIS的股票数量占板块股票总量比重分别为60.90%、25.11%、13.99%，主板股票纳入比重远超中小板和创业板；流通市值占比维度，主板，中小企业板和创业板中被纳入GEIS的股票流通市值占比分别为80.35%、72.43%和61.30%，也是主板股票占优。

从历史经验来看，在A股纳入富时罗素等重要指数的前一周，往往有外资大幅流入：6月17日-21日，A股首次纳入富时罗素指数调整生效日前一周，陆股通资金流入199.2亿元；9月16日-20日，A股纳入富时罗素指数第二步生效前一周，股通资金流入218.7亿元。此次调整结果在3月23日开盘前生效，预计3月中下旬将有约300亿元的被动跟踪资金流入A股市场。

分析此次新纳入的88家A股，可发现其中有66家是2019年12月16日后新加入陆股通买卖标的范围的，而余下的22家A股也于早先被纳入陆股通买卖标的。总的来看，目前陆股通共有近1300只沪深两市股票，而富时罗素所包含的约1100家A股上市公司均来源于此。因此，陆股通标的股票的变化或能预测GEIS纳入A股的调整。

从行业角度来看，有以下几个方向值得关注：（1）此次新纳入富时罗素指数的141只成分股集中分布的行业有望获得资金流入，其中通信、纺织服装、综合金融、钢铁等板块新纳入成分股的自由流通市值占行业比例较高，分别为12.5%、12.2%、9.3%、8.3%；（2）在调整生效日前后外资配置比例居前的行业有望获得资金流入，如食品饮料、家电、非银行金融、银行等。

因此，综上分析，届时资金的主要流向有可能倾向于属于陆股通标的的主板股票，因此建议低配比例居前的行业，如银行、非银行金融、基础化工、计算机等。