麦格理：下调福耀玻璃(3606.HK)目标价至19.8港元 评级“中性”

麦格理发布报告称，今年上半年汽车销量将同比下跌约16%，至下半年才反弹回升6%，考虑到代工业务受压，该行认为占内地汽车玻璃市场70%份额的福耀玻璃(3606.HK)期内销量可能下滑，而且短期利润率压力更高。

该行表示，福耀去年收购的德国铝饰条资产SAM，重组进度或较预期更慢，原估计今年首季可达收支平衡，目前预期将延迟至下半年，这成为了影响业务的主要风险。

考虑到目前福耀的2020年预期市盈率为17倍，该行将其评级由“跑赢大市”下调至“中性”，建议投资者在汽车销趋于稳定的情况下，等待下半年的入市时机。该行又将2019至2021年每股盈利预测下调6%至11%，目标价下调至19.8港元。