全球最大养老金去年狠狠赚了1800亿美元，以近百亿入手阿里巴巴、腾讯

作者：雨尧 

来源：人民币交易与研究

全球最大的主权基金--挪威政府全球养老金2019年取得历史最高规模的回报，年度回报率则为历史第二高，分别是16,920亿瑞典克朗（约1,802亿美元）和19.9％。该基金的总收益比基准指数的收益高0.23个百分点。其中股权投资回报率为26.0％，上市及未上市房地产投资回报率为10.4％（非上市为6.8%），固定收益投资回报率为7.6％。

受益于全球股票市场强势上涨及积极进取的心态，挪威政府全球养老基金2019年狠狠赚了16,920亿瑞典克朗（约1,802亿美元），成历史上最赚钱的一年；基金回报率则达19.9％为年度第二高。而基金整体规模去年底则扩大至10.09万亿克朗（1.07万亿美元），高于上一年的8.26万亿克朗（8800万美元），这是该基金历史上单年增加规模最大的一次。基金的管理成本为0.05%，约500亿美元。

值得关注的是，该基金投资中国的规模迅速上升。截止2019年底中国股票持仓达3087.38亿克朗（约328.81亿美元），占其整个基金股票投资规模的4.3%，2018年同期则为1977.42亿克朗（约210.59亿美元），占比为3.6%。同时，该基金还投资了中国债券市场，规模达100亿美元。

截至2019年底，该主权基金最大的股权投资分别为苹果公司、微软公司和Google母公司Alphabet公司。固定收益投资的大头则集中在美国国债上，其次是日本和德国政府债券。对该基金业绩贡献最大的三只股票分别为苹果公司、微软公司、和消费品公司雀巢。

阿里巴巴、腾讯则分别占该基金持仓股票投资规模的第8位、第15位，持仓量分别为519.92亿克朗（约55.37亿美元）、340.56亿克朗（约36.27亿美元）.

MSCI全球指数2019年上涨了25%。该基金的主要数据情况如下表

基金的回报率为19.9％，赚得1.69万亿瑞典克朗（1802亿美元）股票持仓回报率为26％，债券回报率为7.6％，房地产投资回报率为6.8％截止去年底，该基金股票仓位70.8％、固定收益26.5％、房地产2.7％

挪威的财富基金成立于1990年代，目的是将庞大的石油和天然气收入投资于国外资产，以防止国内经济过热并为子孙后代保留尽可能多的财富。近年，鉴于ESG的理念，该基金做出限制政府对挪威石油资源投资的规则。

多年来，该基金已逐步调整其投资范围。在2019年，它获得批准开始从其投资组合中削减一些传统能源股票，但幅度没有达到预期所望。政客们还加强了对煤炭投资的禁令，并决定让该基金抛售新兴市场债券。

但根据其网站上公布的持仓量，该基金去年似乎没有对这些类别进行任何大笔撤资。截至2019年底，其债券投资组合在新兴市场的投资份额为8％，高于第三季度末的7.7％。

以1998-2019年全年计算，该基金的年均回报率为6.1%。扣除通货膨胀和管理成本后，这一期间的年净实际回报率为4.2%。

从2019年回报率排名的板块来看，科技股板块的投资回报率最高达42.3%，制造业板块的回报为30.3%，消费服务业板块的回报为25.1%。

全球配置

截至2019年底，该基金的投资范围跨越了74个国家和50种货币。其中，43.9%投资于北美、欧洲为33.7%、亚太地区为19.2%、新兴市场占该基金投资的10.1%。截至2019年底，该基金投资于9,202家公司，高于上年同期的9,158家。

该基金在1,469家公司中持股超过2%，在39家公司中持股超过5%。该基金在全球上市公司的平均持有量（以它在富时全球全股指数中所占份额衡量）为1.5%。拥有率最高的是欧洲，达2.6%。发达市场的持股比例平均为1.5%，新兴市场（包括前沿市场）的持股比例平均为1.6%。

该基金的固定收益投资包括来自1,177家发行人的4,608种证券。以美元、欧元、英镑和日元计价的债券投资占固定收益投资的82.6%--84.6%，而8.0%固定收益投资来自新兴市场。

截止去年底，该基金允许投资的股票市场分布在68个国家。

投资中国规模扩大

截止去年底，中国是该基金第七大持有资产的国家，其中股票持有3%，债券持有0.1%。根据基金规模计算，挪威养老金持有中国股票300亿美元，债券10亿美元。

从该基金2019年股票投资规模最大的10国家来看，瑞士的回报率32.9%居首，其次是美国的投资回报率达31.1%， 加拿大的股票投资回报率为29.5%居第三。该基金对中国的股票投资也获得不菲的回报，为27.6%，占了该基金股票投资份额的4.3%。

挪威政府全球养老金对中国的股票投资规模迅速上升，截止2019年底持仓达3087.38亿克朗（约328.81亿美元），占其整个股票投资规模的4.3%，去年同期则为1977.42亿克朗（约210.59亿美元），占比为3.6%。

在该基金前二十大股票持仓里，阿里巴巴和腾讯进入名单，分列第8和第15位。在该基金去年公布的前10大持仓里，未见中国公司的身影。

挪威政府全球养老金继续在房地产投资上获得良好回报。2019年，该基金在房地产领域的投资回报率为10.4%，规模占占达4.1%。其中未上市房地产投资回报率为6.8%，上市房地产投资回报率为20.9%。主要投资标地包括办公楼盘、物流物业等。集中在美国、英国等。