摩根士丹利发表研究报告，指大股东吴光正提议将会德丰(0020.HK)私有化，提案涉及就股东持有每股股份向股东分派1股九龙仓置业(1997.HK)及1股九龙仓(0004.HK)股份；及以现金每股12港元代价向股东支付款项。私有化建议相等于每股71.9港元，较会德丰停牌前溢价52%。

该行指，虽然九龙仓置业股票流通量增加长远而言是好事，但在现时额外增加股票流通量则会令股价继续受压。

基于香港的奢侈品销售疲弱、疫情对旅游业的影响，以及内地游客的消费由国外回到国内的结构性挑战，该行维持九龙仓置业“减持”投资评级，目标价40港元。