美股市值蒸发20万亿，创业板大跌5%，是否短期见顶信号？科技股还能买吗？

在连番外围恐慌下跌的冲击下，强势的A股终于撑不住了。26日，上证指数收盘跌0.8%，创业板指跌超4%。科技股大幅回调，基建板块逆市造好。沪深两市成交额连续6日破万亿。而A股盯盘软件的崩盘是否也预示着今日创业板的暴跌？科技股是否将触底反弹？港股连续大跌之后能否再度反弹？

北京时间2月25日（周二）晚，美股三大指数全线高开，似乎要反弹一波。但在恐慌情绪的主导下，美股迅速转跌，一路下行，收盘时，道指和标普500指数均跌逾3%，纳指跌2.77%。欧洲主要股指全线跌近2%。原油、黄金、白银全线尽墨。恐慌指数（VIX）由跌转涨，盘中一度站上30.22，创14个月盘中新高。

海外恐慌情绪飙升的原因，在于海外新冠肺炎疫情的持续发酵。据央视新闻，当地时间2月25日，美国疾控中心下属国家免疫和呼吸系统疾病中心表示，预计新冠肺炎疫情将在美国大范围传播，但同时表示政府对疫情带来的威胁究竟程度如何尚不完全确定。

美股两日暴跌1900点，市值蒸发20万亿元

在海外市场恐慌情绪未散的背景下，2月25日，美股三大指数高开低走。据Wind数据，截至收盘，道琼斯工业指数跌3.15%，报27081.36点；标普500指数跌3.03%，报3128.21点；纳斯达克指数跌2.77%，报8965.61点。

其中，道指在本周两个交易日已跌去1911.11点，创2019年11月1日以来的近四个月收盘新低。标普500指数创2019年12月6日以来的两个半月收盘新低，纳斯达克指数创2019年12月31日以来的近三个月收盘新低。

据小浪计算，两日市值蒸发2.82万亿美元，折合19.78万亿人民币。美国科技股全线下跌，苹果公司两日跌6.56%，微软两日跌5.9%，谷歌两日跌6.2%，亚马逊跌5.88%，Facebook两日跌6.38%。5大科技巨头两日蒸发3326亿美元。

创业板放量大跌4.66%，电子、计算机领跌

上证指数收盘跌0.8%，创业板指跌近5%，创业板100只股票88只下跌，9只股票跌停，一半股票跌幅超5%。

上证指数收跌0.83%报2987.93点；深成指跌3.02%报11497.55点；创业板指跌4.66%报2180.7点。两市成交额连续6日超万亿。北向资金连续4日净流出。

电子、计算机、通信、医药生物板块集体杀跌，申万电子更是暴跌6.71%，国产芯片概念大幅杀跌，晶盛机电、晶方科技、太极实业、中颖电子、雷科防务、江化微、通富微电、上海贝岭等多股跌停。

不是A股，港股科技板块也集体大跌，联想集团跌5.73%，中兴通讯跌4.69%，华虹半导体跌4.46%，中芯国际跌3.61%，阿里、美团、小米等跌逾1%。

近期市场火爆，还有盯盘软件崩了！

1）两市成交额再现2015年初的疯狂。2月26日，沪深两市累计成交13126亿元，两市成交额连续6日站上万亿元大关，超过了去年春季行情中成交额最长连续破万亿的天数，重现2015年3月牛市中期的辉煌。

2）博弈剧烈，融券余额创历史新高。市场的博弈情绪也体现在融资融券业务上。2月24日，两市融资余额10963亿元，创下近4年新高。但与此同时，两市融券余额达151.29亿元，创下2010年融资融券业务开通以来的最高值。

3）爆款基金不到两个月狂销2681亿。尘封十二年的基金销售纪录，2020一开年就被打破。单只基金超过1200亿资金的疯狂追捧、不到5%的超低配售比例，再次让公募基金成为了理财市场的绝对焦点。实际上，不到2个月的时间里，即便是配售之后，整个新发公募基金规模已经达到惊人的2681亿。

受成交量放大影响，更有盯盘软件直接崩了。25日下午临近A股收盘，通达信软件在昨日14：45分左右崩溃。有客服回应表示，服务器故障或因容量过大，正在紧急扩容。

来源：新浪微博

创业板暴跌，是否短期见顶信号？

随着爆款基金频现，大妈疯狂入市，直接将盯盘软件整崩了，市场短期见顶了吗？一般来说，市场火爆往往被市场解读为短期见顶的标志，爆款基金魔咒更是如此，那么随着创业板今日暴跌近5%，是否预示着创业板短期见顶了呢？

首先，创业板估值是否高估？2月25日创业板指数整体市盈率为64倍，今日下跌之后市盈率为55.39倍。那么这个估值高不高呢?

创业板历史估值来看，目前55.39倍，处于中位数偏上水平，估值略微高估。不过，由于目前2019年年报尚未公布，盈利数据还是截至2019年9月末的，相对于每天变动的股价而言，盈利数据是明显滞后的。根据创业板预期报告披露的数据，创业板2019年年报净利润增速达到64.43%，创近四年新高。也就是说，创业板的估值远远未有达到55.39倍，存在估值虚高。

其次，从换手率来看，今天，创业板的换手率高达5.91%，这是创业板连续4个交易日突破5%了。历史上历史上创业板换手率有4次超过5%。而无论换手率天数还是区间涨幅，目前都维持在相对较低的位置。

1）2015/3/17~2015/4/13，这一阶段的19个交易日内，换手率维持在5%左右，创业板综指最大涨幅达26%，随后一个月区间内，指数震荡；

2）2015/5/11~2015/6/4，区间内18个交易日创业板换手率维持在5%左右，创业板综指最高涨幅为39%，随后指数进入顶部区域；

3）2015/10/12~2015/11/30，期间33个交易日内创业板换手率维持在5%附近，创业板综涨幅最高时达35%，且在随后进入顶部区域；

4）2019/2/25~2019/3/13，该阶段内12个交易日换手率维持在5%左右，指数最大涨幅为20%，随后创业板综指进入顶部区域；

回到当前，创业板换手率已持续6个交易日在5%左右徘徊，创业板综指涨幅则达到7.6%。

最后，机构怎么看待目前的回调？

中信建投TMT行业首席分析师武超则26日表示，回调是个短期事件，长期看科技板块是A股最值得参与的板块，没有之一。

国盛证券策略团队认为，年初迄今，电子、计算机和通信行业涨幅均超30%，科技成长引领之下，大盘重回3000点附近，创业板指更连创新高。巨幅上涨之下，短期内市场恐高和获利了结情绪有所升温，叠加海外冲击引导，市场出现震荡非常正常。

他续指，支撑科技向上的逻辑当前并未改变：一是增量资金仍在不断涌入。往后看，最近3个月待审核及已审核未发行的偏股类基金分别有206只和38只，后续仍将为市场带来千亿级别增量。二是宽货币环境持续。三是再融资放松周期来临，科技成长最为受益。四是从基本面来看，科技成长同样具备较强支撑和景气优势。

中信建投表示，从2月3日至今，半导体、5G通信、新能源车等热门主题表现优异，A股市场呈现出明显的分化。从估值水平来看，科技板块回调约10%之后，风险得到了一定程度的释放，高估值状态得到了一定的调整。创业板2020年预期估值重新回到30倍左右。产业的发展和业绩实现驱动科技板块重新上行。

宏观政策环境有利于牛市持续。如果短期市场出现回调，投资者可以择机加仓。从行业配置上来看存在三条主线：第一，产业景气上行、流动性政策支撑的科技板块，在市场回调后，可以再次加仓，这也是全年资本市场的主线。第二，随着企业逐渐复工，此前需求被压缩的汽车、食品饮料、地产、家电、餐饮旅游等消费行业将重新反弹，需要加配。第三，受益于资本市场改革与流动性充裕的券商板块。

申万宏源认为，宏观流动性稳中偏松，“资产荒”主导股市增量博弈，A股重回“春季躁动”模式。在4月基本面和政策面验证期到来前，这样的市场特征大概率将保持稳定。科技成长依然是主战场，继续推荐5G、新能源汽车、医疗信息化、游戏和在线教育的投资机会。

东北证券表示，风格上需要一次轮动（估计不是长期切换）且考虑外盘的下跌，很可能是一次被动的轮动，即不少概念股以跌停等形式来演绎风格的阶段性修正。因此，如果受外围股市冲击而A股出现下跌，这并不意外，仓位不激进的投资者也不必急于抄底，而是观察早盘的成交量以及大小盘风格的偏离度。如果中证500跑输上证50指数2%以上，则可考虑短线介入些中小创的强势主题，反之，则不必急于出手。在上证指数回踩20日均线之前，保持相对审慎，滚动操作，控制仓位的思路为宜” 。

兴业证券张忆东表示，首先，A股短期顺“风”而行、围绕“政策组合拳”做交易，中长期精选中国战略发展方向的核心资产。1）短期政策红利实施的过程，资金面仍将保持宽松，短期行情强势有望延续，至少没有系统性风险。2）洗洗更健康，A股行情自春节之后持续上涨，开始隐含不少的“水牛预期”，有可能会出现“倒春寒”式短期震荡。3）短期不追高，而是以长打短，按照中长期逻辑对价值股择时或者围绕成长股“择股”。随着无风险收益率走低及经济刺激政策落地，传统行业核心资产对配置型资金的吸引力增强；新兴成长股性价比的关键在于选股、分辨先进制造业的核心资产的“含金量”。