该来的清算,终究还是来了!

一、抄作业抄不好

在中国,肺炎疫情已过最高点,多省多地已经多日挂“0”。

但病毒的传播在海外越发不可控制,毕竟全球多国根本没有中国的魄力,一纸令下封城封人,没有权利也没有制度保障来控制疫情。

在中国的紧邻,韩国和日本最为严重。

据韩联社26日报道,当地时间25日16时至26日9时,韩国新增169例新冠肺炎确诊病例,累计确诊1146例。

然而,韩国不少人还是不听劝阻参加大规模聚会,弄得政府官员郁闷得不行,直言“你们是都疯了吗”。

在日本,新冠肺炎确诊病例目前已增至861人。数据看似不多,但不少日本网友在推特上这样抱怨道:

在欧洲,意大利最不乐观。截至当地时间26日0时,意大利累计确诊323例新冠病毒肺炎感染病例,新增4例死亡病例,累计11例死亡病例。

要知道意大利接壤法国、瑞士等老牌欧洲国家。目前,德国一议员表示,如有必要将封闭柏林。

在中东,伊朗截止25日中午共确诊新冠肺炎患者95例,死亡15例,死亡率高达15%以上。

伊朗是中东的战略要地,已经向外输出到8个国家,包括巴林、阿联酋、科威特、以色列、伊拉克、阿曼、阿富汗、黎巴嫩。

除了以上国家,还有新加坡、澳大利亚、马来西亚、越南、菲律宾、泰国、印度、尼泊尔、加拿大、德国、法国、西班牙、英国、俄罗斯等国都已有肺炎确诊病例。

很显然,疫情已经在全球蔓延开来。

从几例、几十例、几百例、上千例,再到更大,这一幕在中国1月下旬已经提前上演了。中国把卷子做了,答案也公布了,但还是于事无补。

极端情况下,全球可能会被切割成一座座经济的孤岛,给全球经济带来超预期的冲击。

这不,已有12国关闭对伊朗的交通。另外,瑞士由于与意大利接壤,提契诺州要求紧急关闭瑞意边境。

二、为何如此恐慌?

疫情扩散,全球资本市场吓尿了。

隔夜美股再度全线下挫,其中道琼斯暴跌880点,两日累计狂泻1900点。仅仅2日,美股三大指数均累跌近8%。

要知道,纽交所过去两个交易日的股票下跌家数,创造了过去12年美国牛市的最高纪录。

再看欧洲市场,同样是狂泻不止:

今日的亚太市场,继续泄洪,包括一跌再跌的港股,5日累跌将近4%。

全球股市持续恐慌,疫情蔓延只不过是给全球经济危机爆发按下了快进键而已。

截止2月25日,美国债10年收益率为1.33%,创下历史最低记录,而3月期国债为1.53%,比前者高出20个基点。

美国10年期国债收益率在不足1周时间之内,快速下挫23个基点,表明市场对风险资产异常恐慌,转而寻求国债避险。

2019年4月,两者是多年来第一次倒挂,并在期间反复盘踞交叉,这一次岔口却很大很深,表明投资者对于全球经济危机的担忧已经加剧。

基本面不好,全球多国的货币、财政等逆周期调节又没有什么空间。

今年3月,美国再次降息的概率仅有27%。在欧洲、日本,已经实施了负利率政策,基本在逆周期调节方面束手无策。

加之美股高高在上,资本市场由于疫情蔓延而导致的“情绪崩溃式”的暴跌也就好理解了。

三、清算还是来了!

全球疫情的蔓延,对于中国的防控和宏观经济会造成更大的压力。

第一,日韩疫情爆发,存在反噬国内的风险。最近有媒体报道,韩国飞往国内机票已经飙涨7倍。

尤其是,青岛、烟台、大连等离韩较近的地区的防控形势和压力陡增。

第二,疫情之下,全球外贸贸易将受到不同程度的影响,尤其中国是全球多国的第一大贸易国,影响会更大一些。

这对于中国进出口会是另外一重打击。

这亦是A股资本市场没有预期、没有计价的地方。加之外围金融市场连续恐慌性的崩溃,A股真的很难独善其身。

今日,A股创业板没有深V,没有救兵,只有落荒而逃。不知道,昨天刚刚抄底科技股的朋友有什么感受?

具体而言,半导体50指数基金今日重挫9.34%,意味着数十只芯片股惨遭跌停。笔者前几天的文章多次提及,芯片泡沫太大,注意兑现利润,不料一语中撮。

不仅是芯片,还有5G、电子、通信等科技股全线溃败。

5G、半导体是未来的新兴行业,投资机会确实不少,但在亢奋的市场情绪下,阿猫阿狗连续暴涨,完全脱离基本面,那肯定是不长久的,一定会迎来清算。

前几天的文章,一直在提醒风险,没想到清算来得如此之快。

科技股今日暴跌之后,不少投资者又开始蠢蠢欲动,是不是如2月3日的上车机会又来了?

我的观点是谨慎、谨慎、再谨慎,不轻言抄底。

要知道,2月29日之前(本周六),美国将决定是否将“源自美国技术标准”从25%比重调降至10%。

如果一旦下降,对华为公司将造成致命性打击。

大家都知道,台积电是华为芯片最重要的制造供应商,没了它的7nm、14nm的主力供应,华为很多业务将被限死。

据路透社指出,台积电内部评估,7纳米来自美国技术比率目前约在9点多,仍可继续进行,14纳米以上的制程,美国技术比率在15%以上,一旦限缩在10%,将无法再为华为旗下的海思提供芯片代工服务。

但最终7nm有没有达到10%,目前还无法定论。

假如极端情况下,台积电7nm、14nm均无法正常供货给华为,那么华为还有撒招吗?中芯国际能指望得上吗?

目前,中芯国际14nm月产能仅2000到3000片,但即使扩大到1.5万片,仍无法满足华为。且中芯国际14nm是否能低于10%的美国技术占比规定,目前无法确定,但预料中芯国际应会加速扩产。

如果最坏结果出来,A股的华为产业链势必会遭遇重创,将极大打击市场对于科技股的风险偏好。

果真如此,科技股还有一大壶可以喝的。这一点要注意,现在不要急匆匆去接飞刀。

四、尾声

2月4日以来,A股持续疯狂暴涨,不管不顾疫情对于基本面的冲击,转而对于中国逆周期调节持续抱有更大的期待,并借着科技股点燃的高亢情绪,而制造出虚幻的市场繁荣。

但外围金融市场的暴跌,给国内市场在基本面和情绪上施加了双重压力,基本上算是打破了此前的单边期待的政策市。

现在,A股市场还没有将疫情对于宏观基本面的冲击进行充分定价。未来一段时间,A股承受的压力不会小。

*声明:文章为作者独立观点,不代表格隆汇立场

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