兴业物联 (09916.HK) 物业股+孖展已说明一切（上篇）---2月港股打新分析

兴业物联 (09916.HK)-----中国物业服务第67名，2020年的第一只物业股申购上市。

指标一：公司前景与行业类别属性

兴业物联 (09916.HK)

招股价：1.50-2.00港币

总市值：6.0-8.0亿港币

全球发售股数：100,000,000股

公开发售股数10,000,000股

募资总额：约1.50亿港币

国际发售股数90,000,000股

保荐人：中泰国际融资有限公司

一手入场费：4040.31港币

一手股数:2000股

申购日期：2020年02月25日——2020年02月28日

交易日期：2020年03月09日

绿鞋机制：有

最高市值8.00亿港币

市盈率：约18.04

公司概况：

兴业物联 (09916.HK)成立于一九九九年，是河南省物业管理服务商，特别致力于为非 住宅物业提供物业管理及增值服务。根据第一太平戴维斯报告，按二零一八年在管物 业建筑面积计算，兴业物联 (09916.HK)是河南省第四大非住宅物业管理服务供应商，佔二零一八年河 南省市场份额约0.6%。于二零一九年，根据中国指数研究院及中国房地产Top 10研究 组，就综合实力而言，位列于中国物业服务百强企业排行榜第67位。

兴业物联建筑面积由二零一六年十二月三十一日约0.7百 万平方米增至二零一九年九月三十日约2.1百万平方米。在管物业组合涵盖17幢商用楼宇、三幢政府楼宇及一个工业园，总建筑面积约为2.4百 万平方米，而合约物业组合的总建筑面积约为4.1百万平方米。大部分在管物业是由中国房地产开发企业50强的正商集团开发。除了典型物业管理及增值服务外，自二零一七年起，开始为 客户提供物业工程服务。

物业管理及增值服务：

建筑面积由二零一六年十 二月三十一日约0.7百万平方米增至二零一九年九月三十日约2.1百万平方米。在管物业组合涵盖17幢商用楼宇、三幢政府楼宇及一个工业园， 总建筑面积约2.4百万平方米。下表按物业类别列出于所示日期按物业类别划分的在管 物业建筑面积明细：

下表载列于所示期间按物业类别划分来自物业管理服务及增值服务的收益明细﹕

截至二零一八年十二月三十一日止三个年度各年及截至二零一九年 九月三十日止九个月，来自在管商用楼宇的物业管理费分别约为人民币44.4百万元、 人民币67.1百万元、人民币94.9百万元及人民币98.1百万元，佔各期间来自物业管理及 增值服务收益总额约94.0%、88.2%、88.3%及87.7%，这个增速物业股中是非常的快啊。

物业工程服务：

于二零一七年十月开始向房地产开发商提供物业工程服务（包括保安及监控 系统、门禁系统、停车场管理系统及建筑工地管理系统的规划、设计及安装）的业务。

已承接36个物业工程项目，原始合约总金额约为人民币97.3 百万元（或原始合约金额扣除税项后的金额约为人民币88.8百万元），并完成一个物业 工程项目。承接的所有该等项目均来自正商集团开发的物业。我们採用投入法按项目 所产生的实际成本佔预计总成本的相对比例确认物业工程项目的收益。截至二零一八 年十二月三十一日止年度及截至二零一九年九月三十日止九个月，物业工程服 务收益分别约为人民币18.3百万元及人民币14.8百万元。基本上所有收益均来自我们 在河南省郑州市的项目。下表载列于往绩记录期物业工程项目的未完成合约金额变动：

客戶主要包括房地產開發商、物業業主及政府機關，其中最大客户是正商集團。

綜合損益及其他全面收益表及毛利率概要：

收益总额由截至二零一六年十二月三十一日止年度约人民币47.3百万元大 幅增至截至二零一八年十二月三十一日止年度约人民币131.0百万元，複合年增长率约 为66.4%。截至二零一八年及二零一九年九月三十日止九个月，收益总额分别约 为人民币89.7百万元及人民币127.3百万元。纯利由截至二零一六年十二月三十 一日止年度约人民币11.5百万元大幅增至截至二零一八年十二月三十一日止年度约人 民币34.2百万元，複合年增长率约为72.5%。截至二零一八年及二零一九年九月三十日 止九个月，纯利分别约为人民币26.3百万元及人民币28.1百万元。收益 及纯利增加，主要由于往绩记录期内在管物业组合持续扩张，以及于二零一七年开展 物业工程业务。

下面再来看一看同行业公司，作为物业行业个股。

物业股不用说的，就是2019年的大热门，2019年上市的物业股全部都是表现良好，时代邻里和保利物业同时上市的，无奈当时保利太热了，搞得时代邻里都没人关注了，要是换个时间点来上市，不和保利物业同期也不至于首日破发呀，好在现在也算价值回归，涨了21%。2019年物物业股无疑是最热门的板块，而且那个100%中签的保利物业也刚上市没多久，居然也都涨了81%，市场对物业股的热情实在是高啊，而且从目前看来是热度不减啊。

公司前景与行业类别属性比重20%--17/20

指标二：新股中签率范围预估

按6万人数申购情况来看：

目前已经超额认购倍数50倍了，

若是50-100倍回拨，公开发售比例40%，中签率可能是9%；

若是100倍以上，公开发售比例50%，中签率可能是10%。

按9万人数申购情况来看：

目前招股第1天超额认购倍数已经超50倍了，100倍以上肯定是没问题的，

若是50-100倍回拨，公开发售比例40%，中签率可能是6%；

若是100倍以上，公开发售比例50%，中签率可能是7%。

按照小熊猫这样预估推测，这支股票申购人数估摸着可能也就6-10万人都有可能，中签率估计是得10%。

可以算得上是非常稀缺了，在回拨50%的情况下，10%的中签率可能都没有。

新股中签率稀缺性属性比重10%——10分/10

指标三：保荐人历史业绩

保荐人：中泰国际融资有限公司

保荐人历史保荐的这3只新股，除了齐鲁高速，其他两只，尤其是新石文化在暗盘和上市首日都是大幅度的涨幅，总体成绩还是喜人的。保健人保健的小票还是挺不错的，有妖股的潜质，看起来又像是个不错的庄，不过保荐的项目有点少

，

保荐人历史业绩10%——9/10

指标四：基石投资者

无

基石投资者——0/10

指标五：其他的特殊加分项

这个股票刚好也是蹭到了物业股这波热潮，物业股也是这一波疫情中受影响比较小的行业，再加上之前的保利物业的那波热潮还没有消退，也算是蹭上了这一次的热度。

兴业物联成为春节复工后第一家上市的物业股。与之前的保利物业、鑫苑物业类似，兴业物联同样是从新三板摘牌后继而申请赴港上市，也同样是母公司分拆物管服务上市的，在过去的2019年已上市的9只物业股中，平均收盘涨幅18.2%，平均最高涨幅33%，这对我们打新者来说，打到就是赚到。

其他的特殊加分项——5/5

指标六：超额认购倍数

目前这支股票超额认购倍数已经超过54倍了

这才第1天啊，就已经超了54倍了，明天肯定也会有越来越多的人参与，干到100倍肯定也是也没问题的，目测有可能上200或300倍数，这也应该算是这段时间以来最热门的一个股票了。

超额认购倍数45%——40分/45

指标七：当下市场表现（额外加分项目）

也是因为受到疫情的影响，导致很多新股都推迟发行，从1月底到现在就两个新股，澳达控股和富石金融这两个都是庄股，也是因为这段时间新股比较少吧，庄家也愿意炒作。暗盘以及开盘，这两个股票全都是大涨的，两个走势都比较像，都是高开低走，尾盘都不怎么样，不过有打新这个股票的朋友赚还是能赚到些的，类似这种股票的，开盘或者暗盘也就该跑的差不多了，当时在知识星球里面也我也都全部都有提示。这两只股票也算是把1月份的那一波破发潮给终结掉了，这倒也是好事情，新股市场在低谷中有一些复苏的迹象，所以也期待接下来的几个能把市场给带火起来。

然后再去反观二级市场的恒生指数，好不容易熬过去了国内的疫情，结果疫情又传播到了国外，导致外围市场暴跌，然后也带着恒生指数，最近在一路下跌，也希望这段时间多跌一跌吧，然后等到几天后，这个股票上市的时候，市场也多反弹反弹，多涨涨。

当下市场表现（额外加分项目）——+10分

新股评分汇总：

指标一：公司前景与行业属性20%——17分

指标二：新股中签率10%—————10分

指标三：保荐人历史业绩10%——— 9分

指标四：基石投资者及解禁期10%——0分

指标五：其他的特殊加分项5%———5分

指标六：超额认购倍数45%————35分

指标七：当下市场表现

————10分

如果按照100分+的评级来算——合计———86分

新股申购评级：

全力申购：90分以上

尽量申购：80分-90分 √

可以申购：70分-80分

谨慎申购：60分-70分

放弃申购：60以下

本股票属于 尽量申购86分 √

新股点评：

这是一个物业股，行业表现的很火热，当前的超额认购倍数看来也是比较火热的，一天下来已经50多倍，不少券商也都没有额度了，这个股票的中签率也是比较低的，估计不会超过10%。在这一批的2个新股里面算是最热的一个，另外那一个都不用看了，不用参与的。这个股也是个小盘股，8个亿的盘子涨起来也比较好涨，如果真的最后超额认购倍数能够过300倍，那完全是可以重仓打的，目前就把一些需要抢额度的券商因为每个户1~2万块的融资额度全部打满吧，这才第1天认购啊，不用这么急吧，求稳的可以等到后天招股结束的那一天再去看一下，如果打新这个股票的话也是建议ft上面多打些，因为市值小的小盘股它暗盘涨的比别人多，跌得比别人少，这支股票发展到后面，也可能是大部分券商都没有额度，所以如果那个券商的额度需要抢的话，那么现在赶紧去，不然后面就没有想买都买不到。额度充足的，等一等，没事的，想打乙组的也去等一等不急，乙组乙头只需要的资金不是太多，融资满505万即可。

小熊猫新股申购计划：小熊猫的初步计划是用26个账户，每个账户都会有1~2万的资金，并且融资打满，可能会打一个乙头，这只是一个初步的计划，具体的计划还要等两天后，融资认购结束之前。

​敬请期待2天之后的文章，文章里会起具体的写这支股票到底该打多少的问题？下集的分析更精彩，在文章里我也会去总结写自己认购的股数，在此期间大家如果有需要提问的话，由于小熊猫的公众号没有留言功能，大家有问题可以在小熊猫发在评论上，最新发布的一篇专栏文章下面提问，直接在平台搜索关注【爱投资的小熊猫】即可，小熊猫看到会及时回复，并且留言也很有可能会帮助到别人。

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