全球避险大潮推动美国国债收益率跌向创纪录低点

作者：彭博

来源：彭博环球财经

随着新冠病毒在全球蔓延，引发对经济影响的担忧，交易员们正在为最坏的情形做准备。

投资者抢购美国国债，导致10年期国债收益率周一一度大跌11个基点，至1.36%，是2016年以来最低水平，距离历史最低水平不到5个基点。对美联储今年放松货币政策的押注激增，期货显示年底前基准隔夜利率约为1%。

随着包括意大利在内的多国努力遏制疫情，全球市场动荡不安。主要股指暴跌，标准普尔500指数下跌超过3%，可能创2018年以来最大跌幅。在欧洲，德国的债券收益率曲线自10月份以来首次全线跌至零下，意味着投资者可能不得不花钱才能持有它们到期。同时，负收益率投资级债务的总存量有望回升至14万亿美元以上。

“德国国债、美国国债的变动都是理性的，目前冠状病毒在中国以外的地区具有重大影响，”瑞穗国际欧洲利率策略主管Peter Chatwell表示。“对意大利债券的影响尤其显得极端——这只是表明在远离中国的地方现在成了疫情热点。”

意大利债券似乎最脆弱，在政府对米兰附近一个5万人的地区实施封闭之后，意大利收益率超过了希腊。意大利病例已经从一周前的几例飙升至约150例。疫情可能进一步拖累该国本已艰难的经济。

冠状病毒的传播打破了人们对疫情高峰已经过去的希望，对全球经济来说是个凶兆。随着投资者降低经济增长预测，对美联储降息的预期也在升温。

降息

联邦基金利率期货定价美联储今年两次25个基点降息，首次降息会在6月。货币市场也预计英国央行在11月份降息25个基点，而此前预计2020年不会降息。

Axa Investment Managers首席投资官Alessandro Tentori表示，对安全、长期债券的需求和凸性相关养老金资金流是对债券的“三重奏”。美国掉期利差再次收紧。

Tentori在给客户的一份报告中写道：“过去48小时出现的避险事件加剧了数月来一直恶化的全球风险状况。”

美国10年期国债收益率今年下跌超过50个基点。历史最低点是2016年的1.3180%。30年期债券通常在避险环境中受青睐，收益率周一创历史新低。

德国和荷兰国债收益率自10月份以来首次全部跌至零下，而意大利10年期收益率创12月以来最大涨幅，达到1.0%，意味着接待成本在某一点上高于希腊。从欧洲到美国，股市全线下跌。

收益率曲线大幅趋平，德国的5年期与30年期债券利差为2008年以来最低水平。