疯狂的芯片还能疯多久?

一、疯狂之芯

武汉人不含糊,抗疫炒股两不误!

2月12日-2月19日,在百度“股票开户”搜索排行榜上,武汉位居所有大城市之榜首,而前两周还仅仅位居第8位。

(图:2月12日以来,武汉搜索股票开户的剧增)

A股行情好了,武汉股民们现在也不焦虑了。这也可见当下非常亢奋的市场情绪。

2月4日以来,A股三大股指持续走高,尤其是创业板指数最近14个交易日,暴涨24%。要知道,这可是大盘指数!

创业板是中小股、科技股的主要根据地。鼠年开市后的急促爆发行情,明显是由科技股,尤其是半导体领携的。

2月4日以来,芯片指数(884160)累计暴涨38.75%,基本是单边行情,14个交易日仅有2天飘绿,其中一天跌0.6%,一天跌0.06%。

指数涨这么多,个股自然更加疯狂。14个交易日内,瑞芯微暴涨160%,乾照光电涨近100%,晶方科技、台基股份均涨超70%,华天科技、太极实业、晶盛机电均涨超60%。

不仅如此,要知道去年芯片板块可是A股市场的“领涨王”力压食品饮料、生猪等强势板块。

从2019年初统计至今,卓胜微涨幅超10倍,晶方科技、北京君正涨幅超过6倍,韦尔股份、圣邦股份、兆易创新涨幅超过5倍,汇顶科技、博通集成、通富微电、北方华创涨幅超过3倍。

有趣的是,芯片股的涨幅直接都用“倍”来描述了。这也难怪有股友调侃称:新时代炒股核心思想,为中国“芯”崛起而炒股!

还有,人家有牛逼的半导体公司,我们有牛逼的半导体股票。

二、业绩很突出?

在芯片领域,确实存在“国产替代化”这条逻辑主线。

早在2015年5月,中国正式对外发布《中国制造2025》白皮书,宣称将在2020年国内芯片自给率达到40%,2025年将达到70%。

另外,经历过中兴通讯、华为等事件之后,芯片国产化明显提速了。当然,在这背景下,芯片行业整体增速也是很快的。

初略估算一下,2017年,国内芯片产值大致在5000亿元,进口2700亿美元,如果取代40%,也就是7600亿元。这就相当于2018-2020年期间,国内芯片产值从5000亿跃升至12600亿元,年复合增长率高达36.08%。

高增速背景下,一定会有不少芯片龙头受益,但同时还会有不少伪芯片公司原形毕露。

据Wind统计,目前已经有47家芯片公司披露了2019年业绩(包括预告)。其中,有33家公司盈喜,14家公司报亏。

(图:部分公司业绩预增统计)

在盈喜的公司中,上海新阳成为业绩暴增的“领头羊”。据披露,该司预测全年盈利2.05-2.15亿元,同比增幅2979%-3130%。

但漂亮的业绩却是虚幻的。2亿左右的盈利中,而投资性的非经常损益为2.64亿元,相当于主营业务是亏损的。

但2020年以来,上海新阳股价已经暴涨将近150%,仅仅31个交易日而已。

我们再来看业绩增幅排名第二的北京君正。业绩预告显示,2019年盈利5388-5780万元,增幅在298-327%之间。然而,无独有偶,该司本年度非经常损益约为6100万元,比2018年同比提升了78%。

当然,在盈喜的公司中,诸如汇顶科技,业绩暴涨超过200%是实打实的,因为手机屏下指纹芯片的潜在替换需求很大,而公司又是实力强劲的芯片龙头。不过,像汇顶科技这样的公司,实在太少了!

接下来,我们再看看亏损的:

(图:部分公司业绩预亏统计)

通富微电是中国芯片封测领域的龙头之一,但表现实在差强人意。

今年前三季度,总营收60.55亿元,同比增长10.48%,归母净利润亏损0.27亿元,而2018年同期盈利1.61亿元。扣非归母净利润为-1.17亿元,同比增速为-198.41%。

再看全年业绩预告,全面预计盈利1334-2000万元,但仍然同比下滑84-89%。该司在第三、四季度业绩相较于一二季度有所改观。

但该公司有前景吗?能等到业绩真正爆发的那一天吗?

2015-2018年及2019年前三季度,通富微电毛利率为21.8%、18%、14.46%、15.9%、12.91%。最近5年,毛利率一直呈现大幅度下滑的态势。

再看净利率,同期分别为6.34%、5.16%、3.02%、2.12%、-0.25%。很显然,公司的盈利能力还在持续下滑。

再看终极评估公司经营能力的指标——ROE(净资产收益率),更是惨不忍睹,最近5年基本维持在2%-5%的水平。如此之低的ROE ,可见公司盈利能力实在太弱,根本就不是什么高科技芯片龙头啊!

分红方面,通富微电上市13年,仅仅有过6次分红记录。对于该类公司,真的没有可值得期待的。

然而,在资金的大幅炒作下,通富微电在最近7个月内股价累计暴涨250%。这是何德何能啊!

通富微电业绩与股价的巨大“鸿沟”是很多半导体公司的真实缩影与写照。

三、减持潮来袭

游资在里面带头炒作,散户也一窝蜂扑上去,在里面乐不思蜀。但对公司甚为了解的高管、大股东却是明白人——赶紧减持走人。

(图:部分芯片公司减持统计表)

去年11月19日,晶方科技第二大股东EIPAT 通过集中竞价方式减持公司股份 2,296,794 股,占公司现在总股本的 1%。后来,又于1月23日披露,该股东计划6个月之内减持不超过总股本的10%。

2月19日,该司又一股东OV-HK宣布清仓减持所持公司全部股份293.79万股,即不超过公司总股本的1.28%。

要知道,晶方科技2019年以来,股价涨幅686%!如此巨大的涨幅,不清仓式套现走人,还对得住帮自己抬轿的股民朋友吗?

不仅是晶科技,还有不少明显公司——汇顶科技、江丰电子、韦尔股份、耐威科技、上海新阳、兆易创新等纷纷加入减持大军之中。

就拿市场给予很高期望的汇顶科技,自从2019年以来,第一大股东的张帆、以及第二大股东的汇发国际等也都纷纷减持,到目前也已累计套现减持将近5000万元。

不得不说,这一场芯片狂欢,为芯片公司的大股东们创造了巨大的财富和套现机会。真的应该感恩股民朋友!

四、尾声

芯片股是市场炒作科技股的主要战场,已经整整持续了1年零2个月。泡沫狂欢的背后,还能持续多久?相信投资者都明白。

最后提醒一句,别真把股市当提款机了,那可是血淋淋的屠宰场,敬畏之心要时刻保持。

否则,你将有可能成为最后一个接棒的“接盘侠”,坠入无底的黑洞。

*声明:文章为作者独立观点,不代表格隆汇立场

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