大和:疫情对中国通号(3968.HK)增长影响有限 重申优于大市

大和总研发表研究报告指,在经济放缓和铁路投资政策刺激的背景下,新型冠状病毒疫情可能对中国通号(3969.HK)2020年的收入增长影响有限,加上铁路板块继续保持强劲增长,因此该行重申其“优于大市”评级,将目标价由5港元下调至4.8港元。

大和指,内地停工对公司收入的影响有限,公司在去年投得了约10个URT信号系统项目,几乎没有涉及受病毒严重影响的地区,假设在2月底或3月初复工,对收入的影响很小。该行预计,公司的新订单将在2019年按年增长25%,截至2019年底的未完成订单超过200亿元人民币,将有持续的强劲增长。

大和指,进入“十三五”的最后一年,为了应对经济放缓,中铁(0390.HK)可能会在今年年中推动旗舰铁路项目的建设,从而增加其在信号系统方面的投资。该行将中国通号2020-21年收入预测每年分别下调0.5%,并将调整后的净利润预测下调34%,以及将URT的毛利率预测降低。

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