益生股份(002458.SZ)2019年赚22亿拟分红7.5亿

作者：沈右荣

来源：长江商报

核心提示

白羽种鸡龙头益生股份（002458.SZ）经历了经营的高光时刻。

2月19日晚，益生股份披露2019年度报告。报告显示，去年公司实现营业收入35.84亿元，同比增长约1.43倍，净利润（归属于上市公司股东的净利润，下同）21.76亿元，较2018年增长约5倍。

如此好看的业绩缘于行业景气度上升。

益生股份主营曾祖代白羽肉种鸡的引进与饲养、祖代种鸡的引进与饲养、父母代种雏鸡的生产与销售、商品肉雏鸡的生产与销售等。去年，其主营产品父母代肉种鸡雏鸡和商品代肉雏鸡价格大幅上涨。其中，父母代肉种鸡雏鸡均价较上年度上涨115.05%，商品代肉雏鸡均价上涨101.94%，基本上都翻了一倍多。

从财务数据看，益生股份的经营业绩“货真价实”。去年，公司经营现金流净额为21.35亿元，同比增长约4倍。截至去年底，公司资产负债率仅为12.89%。

一年大赚近22亿元，益生股份立即慷慨实施现金分红。继去年中期派现1.73亿元后，公司又推出年度分红预案，拟派现5.77亿元。由此，一年内，公司将派发现金红利7.5亿元。

二级市场上，益生股份曾备受投资者追捧，股价一度上涨2.82倍。

鸡苗售价翻倍净利增5倍

2019年，无疑是益生股份经营史上的巅峰时刻。

根据公司披露的年报，去年，益生股份实现营业收入35.84亿元，较2018年的14.73亿元增加21.11亿元，增幅达143.26%；净利润达21.76亿元，2018年为3.63亿元，同比增加18.13亿元，增幅高达 499.73%；同期，扣除非经常性损益的净利润（简称扣非净利润）为21.75亿元，较上年的3.64亿元大增498.29%，接近5倍增长。由此可见，净利润大幅增长，缘于公司主营业务。

其实，从去年初开始，益生股份的经营业绩就大幅增长。一季报显示，公司实现营业收入6.51亿元，同比增长193.55%，净利润3.82亿元，较上年同比暴增3503.7%。去年半年报显示，公司上半年实现营业收入14.46亿元、净利润9.04亿元，同比分别增长188.07%、2688.67%。其中，二季度实现的营业收入、净利润分别为7.95亿元、5.22亿元，环比一季度有加速增长迹象。

去年三四季度，公司实现的营业收入分别为9.40亿元、11.98亿元，对应的净利润为5.65亿元、7.07亿元。对比一二季度，三四季度的营业收入和净利润环比均在增长。

综上所述，去年全年，益生股份的经营业绩在加速增长。

益生股份之所以能够取得如此好的经营业绩，与“超级鸡周期”直接相关。

去年，公司抓住机会使得公司产销量显著增长。数据显示，当年公司鸡苗产量约为3.78亿只，销量约为3.75亿只，同比分别增长22.62%、21.99%。

与此同时，鸡苗价格大幅上涨。2019年，益生股份父母代肉种鸡雏鸡均价较上年度上涨115.05%，商品代肉雏鸡均价较上年度上涨101.94%，均较上年出现翻倍上涨。

与亮丽经营业绩相匹配的是经营现金流大幅净流入。

去年，公司经营现金流金额为21.35亿元，较2018年的4.29亿元增加17.06亿元，增幅达397.85%，接近4倍。

益生股份始建于1990年，2010年8月10日在深交所挂牌上市。纵览上市10年来的经营业绩，受“鸡周期”影响明显，整体而言，公司累计实现净利润24.08亿元。这意味着，去年一年实现的净利润，远超此前九年的净利润之和。

摆脱鸡种源完全依赖进口局面

益生股份能够抓住“超级鸡周期”机会，得益于其形成了“畜禽良种”核心竞争力。

益生股份官网显示，经过30年发展，益生股份已经成为集曾祖代肉鸡、祖代肉种鸡、祖代蛋种鸡、父母代肉种鸡等多元化农业产业化企业，其产品除了鸡类外，还涉及原种猪、祖代种猪、饲料、畜牧兽医研究院、生态奶牛养殖、牛奶加工、生态蔬菜、粪便生物处理及有机肥加工等，实现了产、研、销等一体化。

在“畜禽良种”方面，益生股份具有较强竞争力。其在年报中称，公司进口哈伯德曾祖代白羽肉种鸡，繁育哈伯德祖代白羽肉种鸡，改变了国内祖代肉鸡种源供应完全依赖进口的局面。

益生股份不仅是中国最大的祖代白羽肉种鸡养殖企业，还是唯一拥有曾祖代肉种鸡的企业，从事的业务在国内处于该产业链的顶端环节，是中国白羽肉鸡产业链的源头，处于白羽肉鸡产业龙头地位。规模优势使得公司可以在短期内提供更多的同批次祖代种鸡产出的父母代种雏鸡，能最大限度地满足下游大型生产企业对雏鸡同质化的需求，在大客户资源中占有绝对优势。

去年，公司开始从哈伯德公司引进利丰新品系白羽肉种鸡，目前利丰新品已上市销售。公司称，利丰新品较之前饲养的老品种，无论是在产蛋率还是料肉比等方面都有明显的优势，进一步巩固了公司在行业中的优势地位。在巩固养鸡产业同时，为了抵御“鸡周期”风险，公司大力发展种猪产业。

值得一提的是，在去年，益生股份大力派发现金红利。继去年中期实施每10股派现3元后，公司在披露年报的同时，又推出了每10股派10股转7股的分红预案。以此计算，2019年公司将合计派发现金红利7.5亿元。