做空祖国的,从来没好下场

作者:君临研究中心 

来源: 君临  

逼空,逼空,不断逼空!

自2月3日千股跌停后,创业板再也没给任何上车机会,新能源、半导体、云经济等轮番上攻,火爆程度堪比2015年大牛市。

车上的由忐忑不安到斗志昂扬,坐等回调的早已望穿秋水,事实证明,我大A也有高攀不起的时候。

在这里不得不说敢于持仓的都是爷们,毕竟疫情也是国难,还是那句话:

做空祖国的,从来没好下场;

做多祖国的,终将会有厚报。

指望股市像03年非典那样大跌,是犯了教条主义错误。

 1 

先谈谈疫情对经济的影响。

在全体国民家里蹲后,需求和生产骤降,三驾马车引擎全熄,对国家宏观经济影响巨大。

各路大V纷纷跳大神,其中以任泽平最典型,直接给出破6大概率,一季度破5的结论。

在其论断中,疫情在优中差三种发展情况下,全年GDP增速分别为5.4%、5.2%、5%,数据不可谓不惨淡。

同时他还号召经济学家要客观理性,不要盲目乐观,要多接地气,多为企业着想,为民生鼓呼。

这还是那位提出“5000点不是梦”、“新5%比旧8%好”等论断的死多头吗?

从券商跳槽到恒大后,由死多头摇身变为忧国忧民的"良心"经济学家,为企业着想?

再结合这条消息看,疫情对房地产的影响开始显现,判断政策极具前瞻性的许老板率先抢跑,可以预见到全国性的降价大促销也不会远。

网红同志在券商是死多头,端着恒大的饭碗,则为企业摇旗呐喊,在君临看来,这皆是屁股决定脑袋。

良心网红,呵呵。

固然疫情对经济有影响,但忽视中国现下的大环境,就经济谈经济,这格局也不咋滴。

更关键的是,难道我国股市已高端到与经济挂钩了?老股民们率先不服。

我们先看03年非典时的行情。

惯有的论断是:非典导致大熊市。

我们先把这问题搞清楚,毕竟这是决定股市后期走势的关键因素,即使现下股市暴涨,很多人仍在犯嘀咕。

非典在2002年11月爆发,可非典的传染性没那么强,2003年4月股市都未受影响,直到4月17日高层集体开会定调,股市才反应过来。

接下来一周,股市暴跌7.23%,5月上旬非典缓和,股市很快涨回原位,6月非典结束,股市开始跌跌不休。

这就是非典期间的股市走势,可要说是非典导致股市走熊显然是扯淡。

根本原因是央妈收紧流动性。

中国加入WTO后,出口增速高达30%,叠加人口红利,那些年的经济热的发烫。

即使受非典影响,2003年的GDP增速仍再次站上10%的台阶,同时“热钱”也开始泛滥。

2002年,热钱占新增外汇储备的比重只有3%,2003年到6.5%,2004年更是飙升至13%。

刚出任央行行长的“人民币先生”看到20.8%的M2增速,头大如斗,在铁腕推动金融改革的同时,开始着手收紧流动性。

6月19日,人民银行货币政策委员会召开季度例会,明确提出:

要注意防范货币信贷较快增长时在房地产和低水平重复建设中的潜在风险,加强贷款风险预警和监测,进一步优化贷款结构,切实防范出现新的贷款风险。

此后不断召开窗口指导会议,坚持控制贷款总量不动摇,把防风险放在更重要的位置。

可惯性下,完全刹不住车。

紧货币政策开始不断深入。

8月23日,央行果断动手上调存款准备金率。

而这只是开始。

纵观2004年,为遏制钢铁、水泥等“过热”行业,央妈先后数次上调存款准备金率,才控制住局势。

从M2看,05年的增速已降到15.7%。

那轮大熊市,紧货币才是关键,这锅非典不背。

再拿美国2009年的H1N1病毒来说,肆虐数年,导致上百万人住院,死伤无数,加上刚遭受金融危机的重创,美股一泻千里。

可当美国在2009年3月启动量化宽松政策后,美股即迎来黄金十年,病毒算个P。

流动性才是根本,其他的都是浮云。

 2 

现在,国内经济保6都困难,压根没法与那时比。

政策自然也大不同。

更关键的是2020年是十三五收官之年,是全面建成小康社会的决胜期。

看下最高领导在十九大报告中是如何定义决胜期的:

所谓决胜,就是举全党全国之力,为实现第一个百年奋斗目标而奋斗,确保如期全面建成小康社会。

这句话的分量,你品,你仔细品。

在疫情影响经济的情况下,为打赢这场攻坚战,央妈显然要以“大局“为重。

同时疫情越严重,政策力度会越大。

有政策呵护,何愁股市不涨。

我们先复盘下这轮行情。

春季行情是传统的吃饭行情,上证指数的年均涨幅在20%以上,这轮行情都不能赚钱的,可以洗洗睡了。

2月3日,股市暴跌后,万马齐喑,是央妈站出来挽狂澜于既倒。

两天1.7万亿的流动性,加上银保监会配合释放利好,再通过新闻联播广而告之。

这释放的是什么?

是信心,是胆!

股市直接高开高走,一路向北。

而这只是开始。

2月6日,银保监会表态,为应对疫情防控,资管新规过渡期或延迟一年。

这意味着原有的金融去杠杆推迟,叠加货币宽松,可以继续嗨起来。

2月7日,中国人民银行副行长、外汇局局长潘功胜在发布会上表示:

在疫情的背景下,在经济面临下行压力的背景下,保持经济增长更具有重要性。

种种政策刺激下,股市继续飙涨。

在2月6日的新闻联播中,用75秒钟强调资本市场平稳运行,这表明高层很满意,这话值得细品。

在新闻联播中,君临记忆深刻的是还有对光大证券首席经济学家彭文生的采访:

“监管层对资本市场改革的力度持续加强,对科技创新板块高度重视,这些都意味着股市长期向好的方向不变。”

要知道新闻联播的采访都经过字斟句酌,这句话不仅点出高层对股市的呵护,更是直接点出行情主线—科技板块。

都说炒股要看新闻联播,这都把肉送到嘴边了。

于是我们看到,节后首周,新增开户数达到223859户,较节前翻番,多家券商的成交量、咨询量等重要指标,也均有大幅提升。

保守估计,有上千亿新增资金入市。

这显然是家里蹲的困难户们开始大举入市,且企业延迟开工,同样有大量资金闲下来,这些资金直接梭哈科技股,干到高潮迭起。

国家重视资本市场的原因,君临谈过多次,核心仍是搞活经济,大力发展直接融资,扶持和引导实体经济发展。

特别是在稳杠杆的背景下,再重视都不为过。

在现下疫情肆虐时,要保经济,更需要资本市场提供弹药支持,毕竟这是唯一借QIAN不用还的地方。

保持新股常态化发行非常必要。

 3 

这轮行情,可以用冰火两重天形容。

科技股迭创新高,白马股集体哑火。

具体到大盘看,上证指数才刚补上2月3日的跳空缺口,创业板指已创近三年新高。

科技股涨幅如此巨大,那么疫情结束后,是否会风格转换呢?

君临笃信:未来仍是科技股的天下。

参考03年非典,受创最严重的是餐饮、旅游、航运等板块,市场恐慌时大跌,即使疫情缓和也只是补涨。

非典结束后,最能代表当时经济的”五朵金花“崛起,并在整轮熊市中屹立不倒。

这轮行情同样如此。

绝味食品、春秋航空等受创严重,目前恐慌期已过,刚开始补涨,但也仅是补涨,空间不会大,毕竟企业受损是必然。

很多人YY疫情过后,风格会再次切换到”低估“的白马股,这显然是一厢情愿。

要知道白马股虽回调大半年,可仍在高位震荡,压根没啥吸引力。

而科技股却是政策、情绪、资金多方共振。

先看政策方面,很多人指望央妈释放流动性会利好房地产和基建,毕竟非典就是如此,房地产成功站上竞技舞台的中央。

2月12日盘后,中央政治局常委会召开,提出:

要积极扩大内需,稳定外需,加快推动建设一批重大项目!

市场解读为重走老路,加上无锡、西安等地纷纷推出各类涉房支持政策,2月13日,地产股迎来逆势普涨潮。

可很快,媒体就传出“因城施策”仍将是行业调控主基调,不会与中央层面“房住不炒”定位出现冲突。

2月16日,《求是》杂志发表大领导的的重要文章《在中央政治局常委会会议研究应对新型冠状病毒肺炎疫情工作时的讲话》,明确指出:

着力稳定居民消费。扩大消费是对冲疫情影响的重要着力点之一。要加快释放新兴消费潜力,积极丰富5G技术应用场景,带动5G手机等终端消费,推动增加电子商务、电子政务、网络教育、网络娱乐等方面消费。

这等于直接对后期定调,要以5G新基建来应对疫情,指望松绑房地产的可以歇歇了。

没见许老板已经开始抢跑?

这也是在强化科技股的核心地位。

同时不少老铁应该发现,最近申购的几乎都是科创板的股票,高层的态度非常明显。

情绪方面,无需赘言,毛衣战后,发展科技已成为全民共识。

资金方面,科技股同样开始受热捧。

1月17日,广发的刘格菘推出新产品—广发科技先锋混合基金,80亿的募集额度,可仅一天认购额就超800亿。

之所以如此受追捧,是因为刘格菘在2019年重仓科技股,包揽主动权益基金前三名,收益率皆超100%。

原有基金持仓科技股,新基金继续买科技股,抬轿子就是那么简单。

2015年就是如此,全通教育了解下。

在2月,类似的爆款基金层出不穷。

招商科技创新、永赢科技驱动混合、建信科技创新等都是首日售罄,且配售比例均不足20%。

科技股的魅力之大,可想而知。

有源源不断的新基金成立,何愁不涨。

同时根据最新消息,A股投资者数量首次突破1.6亿,北上资金在开年短短28个交易日中,净流入资金也已接近800亿。

如此火爆,仅以春季行情看待这轮行情显然不可取。

 4 

2月14日,证监会发布两则重要消息。

一是创业板再融资松绑;

二是注册制延缓。

君临在创业板牛市已来,为什么你没赚到钱?中提到,创业板2019年净利润暴增60%,看似喜人,却是建立在2018年财务大洗澡的基础上。

2019年,创业板的真实净利润反而是同比下滑20%。

在君临看来,这两条消息就是用来解决创业板的业绩问题,以往行情难以延续,就是业绩跟不上,

现在只要“吃”的够多,业绩总会起来,预期在那里,行情的延续性自不成问题。

先看再融资新规的主要内容:

1、取消创业板公开发行证券最近一期末资产负债率高于45%的条件;取消创业板非公开发行股票连续2年盈利的条件,募集资金的使用由发行条件变为信息披露;

2、调整非公开发行股票定价和锁定机制,将发行价格由不得低于定价基准日前20个交易日公司股票均价的9折改为8折;将锁定期由36个月和12个月分别缩短至18个月和6个月;

3、再融资批文有效期从6个月延长至12个月;

4、拟发行的股份数量原则上不得超过本次发行前总股本的30%。

可简要概括为:条件更宽容,折扣力度更大,卖出更方便。

再融资全面大松绑,意图很明显,就是搞活资本市场,帮助企业共克时艰,做大做强。

头两年的供给侧改革死掉大批中小企业,这轮疫情又是轮另类的供给侧改革。

根据市场调研,多数企业撑不过三个月。

嚷得最厉害的西贝筱面董事长表示2万员工待业,贷款发工资只能撑3个月;外婆家每天天一亮,就要支付250万元。

靠银行显然不现实,没雨天抽伞就不错了,还是资本市场最靠谱。

2014年那轮牛市,我们并不陌生,外在是资金牛,内核是并购牛。

在鼓励并购重组的大背景下,股市掀起并购狂潮,狂吃狂吃的声音不绝于耳。

这次再融资松绑等于折腾一圈,再回到原地,且优惠力度更大。

就差直接喊:人傻钱多速来。

历史不会简单地重复?

才怪,股市无新鲜事,大资金必会蜂拥而至。

接下来可以预料到,低价定增(高价并购)—市值管理(讲故事)—拉抬股价卖给散户的三部曲会再次重演。

在此过程中,上市公司的业绩大幅提高,行情延续性有保障,资本市场充满活力。

有股民慷慨解囊,中小企业融资问题解决了,得以发展壮大,国家保增长的压力也就没了。

延缓注册制,就是告诉大家,不要对小企业爱理不理,通过并购重组也能做大做强,使资本市场充满想象力。

心只要够大,市梦率将不再是梦。

再说股市成交量在2月19日已突破万亿级别,在历史上只有2015年和2019年春季行情两波行情达到。

2015年暂且不说,对比2019年初,现下的货币环境更宽松,政策更积极,从上至下对牛市的渴望更强烈,没道理虎头蛇尾,

心大点,这轮行情还远没到头,春季行情不会是终点。

我们只要记住索罗斯这句话即可:

“世界经济史是一部基于假象和谎言的连续剧。要获得财富,做法就是认清其假象,投入其中,然后在假象被公众认识之前退出游戏。”

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