花旗:内地纸厂上调售价 看好玖纸(2689.HK)多于理文(2314.HK)

花旗指内地纸厂上调售价,看好玖纸(2689.HK)多于理文(2314.HK)。

花旗发表的研究报告指,据中国纸网显示,自2月18日起,废纸价格每吨升约30-50元人民币。玖龙纸业(2689.HK)位于沈阳、天津、江苏、东莞、重庆的厂房平均每吨销售单价亦提价50元人民币。理文造纸(2314.HK)于江苏、东莞及重庆的厂房亦有相若的提价,但位于江西的厂房本周升幅则为30元人民币。

该行认为废纸价格是受两家企业复产所带动,相信受原材料价格上升影响,平均销售单价向上。而玖纸亦公布自2月19日起于东莞、重庆及太仓的箱板纸纸每吨提价100元人民币。该行看好玖纸多于理文,认为其利润较高。该行指出进口废纸配额今年有机会降低,估计将减半至500万吨,而玖纸已锁定约200万吨的配额,相信2021年中国将全面禁止进口废纸,而加快削减配额料会令行业加速整合,或会推高今年本地废纸价格。

玖纸将于2月24日公布中期业绩,该行估计净利将按年跌6%至21亿元人民币,收入则跌约1%,而销量有机会按年升12%至840万吨,每吨利润收窄16%至253元人民币。而下半财年则料受惠利润复苏及低基数带动,盈利可按年升34%至21亿元人民币。

理文则将在3月公布业绩,该行估计去年下半年公司利润将升4.8%至19.9亿港元,收入则按年增6%。该行相信其每吨利润将升4%至604港元,而纸巾利润受竞争激烈影响则继续受压。
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