大和:升中升(0881.HK)目标价至36港元 重申“买入”评级

大和发表研究报告指,考虑到新型病毒肺炎疫情爆发,相信中升控股(0881.HK)短期销售会有一些波动,但相信对其全年经营的影响有限,主要因Lexus及奔驰汽车销售都维持稳定。

大和预期,过去两周的新增确诊个案数量有所下降,预计病毒爆发期将在第二季度结束,市场或很快可复苏,认为虽然今年首季汽车市场销量因疫情影响或按年下跌约28%,但相信大部分豪华汽车需求是被延迟而不是消散,预期未来中国政府将推出刺激消费措施,因此豪华车销量有望第二季恢复。

该行指,Lexus属进口汽车,生产未有中断且品牌在中国一向供不应求,因为疫情对Lexus全年销量和利润影响料有限;至于奔驰,虽然北京奔驰旗下的国内生产今年首季受到一定程度影响,但在强大品牌形象及健康的经销结构支持下,预计其利润率将保持稳定或略微下降,同样未对中升造成重大影响。

大和又预计,疫情爆发将加速汽车经销商市场整合,并为中升及永达汽车(3669.HK)等龙头提供更多并购机会,将中升的目标价由26港元上调至36港元,重申“买入”评级。

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