瑞信发表研究报告,指ASM太平洋(0522.HK)股价于近日因华为禁令和苹果削指标而下跌10%,但认为上述两事件的影响有限,反而新型冠状病毒疫情影响更大。该行指,公司去年第四季收入按季跌8%(按年跌20%),符合预期。毛利按季跌0.9个百分点至33.8,逊市场预期。纯利按季增长18%(按年增25%),较预期高3%。第四季订单预期会跌10-15%(按年录单位数跌幅)。先进封装的贡献预期会增加,但速份订单或会延迟。
该行相信疫情会影响后工序业务,因生产线复工延期、项目因旅游禁令延期、资本开支延期等。预计首季销售按年跌19%,但预期因下半年新产品,订单按季可录双位数增长。该行降ASM太平洋2019-21年每股盈利4-11%,以反收入和毛利下降,目标价由133港元降至118港元,维持“跑赢大市”评级。