【通信设备】云办公系列研究：云视讯“疫“马当先

机构：海通证券

投资要点：

 肺炎疫情刺激远程通信需求，云视讯行业有望迎来加速发展。疫情在短期内对 人们的出行、办公环节产生了影响，远程通信需求强烈，云视讯行业迎来加速 发展阶段。疫情已经开始推动云视讯产业在政府应急指挥调度、企业会议、远 程教育、远程问诊等方面的应用。亿联网络、苏州科达、会畅通讯、Zoom、小 鱼易连（与星网锐捷战略合作）、腾讯会议、阿里钉钉、华为 WeLink 等在疫情 期间开放其云视讯软终端视频会议服务，供各单位免费使用，且服务都支持 100 方或以上。同时，星网锐捷旗下子公司升腾资讯的部分客户已经使用云桌面进 行远程办公，我们预计近期大规模云视讯服务的使用将对产业需求和产品更新 迭代有所推动，帮助培养用户习惯，进一步完善应用场景。

 云视讯以云计算为核心，同时集成视频、语音、聊天和内容共享，已成为当今 通信和协作市场（UC&C）的基本组成部分。IDC 预测，2022 年 UC&C 总规 模将达 431 亿美元。根据云际视界援引的 Frost & Sullivan 数据预测，2017-2021 年，全球视频会议市场年均复合增速 8.3%，2021 年将达到 646 亿美元。

 5G 使得“云+端”超高清视频会议成本大幅下降，云视讯有望成为 5G 商用的 重要场景。云视讯尚处于快速发展前期，国内公司中，除阿里、腾讯、华为等 巨头涉足外，亿联网络、苏州科达、会畅通讯、小鱼易连、二六三等皆有布局 云视讯市场。亿联网络为全球大中小型企业提供自建式高清视频会议系统解决 方案。苏州科达旗下摩云视讯利用“服务器＋软件”的方式架设基于云的中心 端平台。会畅通讯全资子公司会畅教育专注于将 4K 超高清的 SVC 云视频技术 赋能于双师课堂的核心场景。二六三云通信的视频会议服务为客户提供“云+端” 完整解决方案。小鱼易连则与国内云桌面行业龙头星网锐捷旗下子公司升腾资 讯达成深度战略合作，有望将云桌面、云视频等先进产品技术进行紧密融合， 应用在培训、在线会议和企业办公等场景。各厂商依托原有的产品优势从不同 的角度切入云视讯领域。

 投资建议。疫情防治环境下，远程协作平台作为重要的工作沟通、交流方式， 相关云视频会议、远程办公、云课堂等商业模式有望加速在国内得到市场认可 与接受，维持推荐亿联网络、星网锐捷，关注二六三、会畅通讯、苏州科达等。

 风险提示。云视讯等云办公整体行业需求受累宏观经济压力。