摩根士丹利发表报告表示，汇丰控股(0005.HK)去年第四季经调整除税前盈利高于市场原预期11%，普通股权一级比率达到14.7%，集团同时计划至2022年削减风险加权资产总值超过1,000亿美元，该行指汇控上季盈利高于该行及市场预期，相信会对股价有正面影响。季内录得亏损39亿美元，主要是要进行商誉减值73亿美元。

该行估计，汇控长远资产增长将会放慢、料其2020年及2021年净息差会持续疲弱(特别是香港业务)，但相信其推行策略对股价是关键因素，相信汇控可借重组对资本进行部署，可为其未来带来增长机会，料市场会关注集团对净收益的执行能力，并预期汇控透过减省成本达到策略目标的方法是可达的。

大摩维持对汇控“减持”投资评级及目标价52港元，料其要在有形股本回报率的进展上取得进展会面临挑战，特别是香港市场呈较低回报，从而拖低集团整体回报。