电子行业无线连接行业专题报告:无线连接,无限想象

机构:光大证券

◆无线连接:IOT 时代,百花齐放 无线连接技术主要包括蜂窝(2G/3G/4G/5G)、蓝牙、WiFi、 UWB、 NFC、 NB-IOT、eMTC、ZigBee、LoRa、tuner、GNSS、LNB 等,连 接范围覆盖 10m-10000km+。随着物联网时代到来,各类无线连接技术百 花齐放。 

◆发展趋势:相继升级,精彩万分 2019 年,5G、WiFi6 商用元年,UWB 进入消费电子领域;2020 年, 蓝牙 5.2 标准发布,NB-IOT R16 标准即将冻结。蜂窝:4G 到 5G,全面 升级;WiFi:WiFi6 将成为 5G 时代的标配;蓝牙:蓝牙 5.2 推出 LE Audio, BLE 有望一统天下;NB-IOT:纳入 5G 标准,连接数破亿拐点已至;UWB: 苹果引领进入消费电子,打开市场空间。 

◆主要厂商:整合并购,力争上游 无线技术行业整合并购不断。射频前端行业,比如RFMD收购TriQuint 合并成为 Qorvo,安华高收购博通,Skyworks 收购 Panasonic 的射频部 门等;WiFi 行业,比如英飞凌收购 Cypress;安森美收购 QuanTenna; NXP 收购 Marvell 的Wifi、蓝牙业务。中颖电子收购澜至科技 wifi 业务等。 蓝牙行业,比如高通收购 CSR,赛普拉斯收购博通 IOT 业务,联发科收 购络达,华胜天成收购泰凌微等。我们预计无线技术行业整合并购不断, 未来行业集中度将进一步提升。 

◆投资建议: 2019 年,5G、WiFi6 商用元年,UWB 进入消费电子领域;2020 年, 蓝牙5.2标准发布,NB-IOT R16标准即将冻结。蜂窝、WiFi、蓝牙、NB-IOT、 UWB 相继升级,精彩万分。建议关注:卓胜微:全球射频开关 LNA 龙头, 国产替代+5G 需求双轮驱动。乐鑫科技:全球WiFi MCU 龙头,IOT 时代 乘势而上。紫光展锐:国内基带领先厂商,WiFi 蓝牙 NB-IOT 布局完善。 恒玄科技:国内 TWS 蓝牙芯片龙头,享受 TWS 行业红利。博通集成:国 内蓝牙 WiFi 领先厂商,享受 ETC 行业红利。兆易创新:国内 Nor flash 龙头,MCU 板块新增WiFi 产品。汇顶科技:全球光学屏下指纹龙头,布 局 BLE 和 NB-IOT。中颖电子:国内家电 MCU 龙头,外延收购布局WiFi。 全志科技:国内消费电子 SOC 领先厂商,拥有WiFi 蓝牙产品线。瑞芯微: 国内消费电子 SOC 领先厂商,拥有WiFi 蓝牙产品线。浩云科技:控股子 公司润安科技 UWB 解决方案已落地。 

◆风险分析: 无线技术升级不及预期,无线连接行业竞争加剧,物联网行业发展不 及预期。 

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