大摩研究报告指中芯国际(0981.HK)14nm晶圆的表现明显拉低公司盈利，而7nm晶圆(N+1节点)的表现亦低于预期，令人担心其利润和估值，评级由“与大市同步”降至“减持”。不过，目标价由8.9港元上调至14.5港元，以反映前代晶圆厂的晶圆价格上涨，及通过新产能带来对2022年的增长预测。

该行指，中国客户的需求仍然强劲，但未来的收入和盈利增长上行空间不明朗，公司去年第四季毛利达23.8%，但仍低于2015-16年时期25%-30%的水平，反映最近在新技术上的投资仍然拉低公司盈利。同时公司亦预期今年14nm晶圆生产会降低毛利5个百分点，因应未来收入增长有限，相信去年第四季盈利或许已见顶。

该行又指，N+1节点的表现未符预期，而过去“与大市同步”的评级包括了对N+1节点预期增长的表现，加上该产品的性能改善能力只有20%，目前预期相关的产品会降价以补偿性能的差距。